局部偏弱调整  厂家销售心态显焦虑

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第19周（5月），国内棉粕主流行情稳定，个别略有下调，主要是豆粕在外盘压力下延续跌势，加之国内饲料需求恢复缓慢打压。因持续出货乏力，加之外围系统风险再度重来，部分油厂对棉粕销售焦虑心态有所加重，出货意愿增强，但终端用户和商家拿货也趋于谨慎，市场成交情况较差。

一，供应市场—供应普遍偏紧、部分厂家销售心态显得焦虑
受今年油厂长时间谨慎操作影响，大多数油厂棉粕目前库存量都不多，另外市场反映2011/12年度棉粕实际产量与政府的数据存在较大差异，实际同比减产较大，根据对市场的初步调查看，后期随着供应淡季来临，还有实际未加工和未出售的棉粕来看，货源持续偏紧趋势。但尽管如此，由于今年养殖市场启动缓慢，加之豆粕行情近期走势较弱，部分油厂对棉粕销售焦虑的心态有所显现，主动寻找商家以求得出货，但因成本支撑和货源紧缺继续下调价格意愿已经不强。

二，需求市场—养殖业恢复缓慢、外围宏观面不稳 终端谨慎拿货
目前国内养殖市场恢复依然缓慢，畜禽存栏量不大，生猪价格继续下跌，补栏积极性受到打击，南方水产养殖业启动依旧缓慢，对棉粕需求恢复增加有限；另外，外围宏观经济形势不稳，系统风险再度重来，令终端市场和商家对棉粕拿货态度谨慎，多以消化前期库存为主，棉粕交投冷清。

三，价格行情—豆粕弱势震荡、棉粕局部偏弱调整
本周美豆期价前三天连续收跌，周三收于1430美分，累计大跌48美分，周四因供需报告利多期价回升25个点，国内豆粕现货前四天连续跌势，截止周四沿海在主流至3400-3500元/吨，较前期最高跌超过150元/吨，周五跟盘回升20-50元/吨，但综合一周看较上周末比基本持平，变化不大。在豆粕总体弱势震荡情况下，棉粕市场行情变化不大，极个别地区略有小幅回调20-50元/吨。截止周五，黄河流域主产区40%蛋白价格在2080-2150元/吨，南方产区价格基本在2100-2300元/吨不等。

图表：2012年第19周（5月）中国棉粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

慧通建议：
周五晚美豆暴跌近50个点，下周国内豆粕现货行情将继续随盘下调，棉粕行情也将稳中下滑。不过，因棉粕当前性价比优势依然较强，加之棉籽供应逐步减少，油厂收购加工困难等利好支撑，棉粕行情跟盘下跌空间预期有限，且随着后期养殖需求的回升，中远期棉粕继续谨慎看多，在行情连续下调后可适当逢低补库。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、菜粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：本周国内豆粕行情先抑后扬，前三天在盘面连续下跌压力下，沿海3400-3500元/吨，较前期高位累计下跌超过150元/吨；周五，因隔夜盘面止跌回升，现货行情跟盘回升20-50元/吨，沿海主流价格回归至3450-3550元/吨，北方价格回归至3300-3400元/吨，与上周末价格总体相对持平。交投上看，周四在连续期价三天跌后和报告前夕，市场成交放量，其余交易淡静。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，菜粕市场：本周国内菜粕行情走势总体稳定，个别地区略有偏强，市场成交情况总体不佳。前半周国内豆粕行情延续盘面跌势，直到周四晚美国月度供需报告出台后，豆粕行情止跌反弹，最终与上周比变化不大，对菜粕市场影响都不大。鉴于当前国内水产养殖业发展仍不佳，终端市场对菜粕采购态度谨慎，加之新货上市临近，市场观望度更高，不过因菜籽减产成本预期较高，菜粕行情受支撑总体较稳。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的菜粕频道）。

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