供应青黄不接时期  行情稳中偏强

慧通报道：

根据四川慧通农牧信息资讯的统计，2012年第13周（3月），国内菜粕行情总体稳中偏强，部分地区有所上调，市场成交情况仍旧较弱。在本周五美国供需报告出台前，美豆种植面积不足以及大豆库存预期紧张利多支撑，美豆期价延续强势震荡，国内豆粕现货继续攀高，杂粕市场总体稳中偏强，不过由于国内水产养殖业恢复缓慢，菜粕需求难以跟进，交投淡静令菜粕行情跟涨有限，供需市场观望心态明显。

一，供应市场—青黄不接时期
海关数据显示，1月份中国进口菜籽27万吨，2月份则下滑至19万吨，受进口菜籽价格大幅攀升影响，菜籽进口下滑明显，且与之前预期上半年每月在30万吨水平相差甚远。不过，总体看今年上半年国内菜籽情况还是好于往年同期，且在云南罗平半月前已经新菜籽少有上市，新菜粕也已经有零星供货。结合全国陈菜粕和进口菜籽加工的菜粕以及极少数新菜粕零星上市情况来看，今年菜粕供应青黄不接的现象好于往年同期，这也是持续以来需方市场谨慎采购菜粕货源的原因所在。

二，需求市场—交投依然淡静
随着全国气温的回升，南方部分城市水产养殖业已经在缓慢启动，一些知名大型饲料企业反映开始陆续接到水产饲料订单，只是总体看气温还是不稳定，加之近阶段和未来一些时间还会间隔性雨水天气，南方大部分地区水产养殖业正式启动预计要在4月中旬后，而中部和北部则要在5月甚至6月份。因此总体来看，水产养殖令菜粕需求依然不振，菜粕交易市场淡静，行情跟随豆粕涨势有限；加之此前需方市场大多适当做了库存，当前以消化库存为主。

三，行情状况—局部稳中有涨
1，期货行情：
本周美豆期货先抑后扬，其中美豆自周一1388.5美分的位置回落整理，因报告前，多头获利了结打压，不过由于基本面潜在利多，及外围市场氛围良好的支持，盘面跌幅有限，周五期货再度暴涨，美豆年内首次升破1400美元，受美国农业部公布的种植意向报告，及季度库存报告的支持。截止到周五，大豆5月合约期价盘中创新高1416美分，报收1403美分/蒲式耳，较上周末收盘上涨36.5美分/蒲式耳。

图表：2012年第13周（2-3月）CBOT大豆期货市场行情变化走势图（单位：蒲式耳/美分）

数据来源：CBOT

2，现货行情：
本周，国内菜粕行情总体稳中偏强，部分地区有所上调，市场成交情况仍旧较弱。在本周五美国供需报告出台前，美豆种植面积不足以及大豆库存预期紧张利多支撑，美豆期价延续强势震荡，国内豆粕现货继续攀高，杂粕市场总体稳中偏强，不过由于国内水产养殖业恢复缓慢，菜粕需求难以跟进，交投淡静令菜粕行情跟涨有限，供需市场观望心态明显。其中，两湖、江西及安徽产区主流价在2100-2150元，云贵川以及南方销区价格在2150-2300元/吨左右，与上周比局部上涨50元/吨。

图表：2012年第13周（3月）中国菜粕现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

数据来源：慧通农牧业资讯

慧通建议：
周五美国农业部报告利多，周六豆粕现货跟盘大幅上涨30-120元/吨不等，沿海主流价格涨至3400-3500元/吨，受此利好带动下周菜粕行情出现相对较大幅度上涨可能性较大。不过，短期内国内气温依然不稳定，清明节前后南方断断续续有雨大风天气继续不利于水产养殖业恢复，菜粕需求也难有明显利好，行情上涨仍旧会较为谨慎。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：

1，豆粕市场：本周国内豆粕现货价格表现先扬后抑，但是总体仍比上周末上扬。南方地区价格报价依然偏高，和当地的大豆供应有关，南方报价在接近3400元/吨。本周豆粕现货价格总体表现偏强，成交有所增加，但是依然较犹豫。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕行情总体较稳，局部略有偏强调整，各地出货情况不佳。尽管周内豆粕继续随盘面走高，但受国内养殖业恢复缓慢，实质性需求较为有限，需方被动适当补货，令棉粕难以继续跟涨，加之前几周持续涨价后，市场还在消化前期涨幅。更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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