慧通综合报道：

（2013年4月11日）最近，在H7N9“阴云”的笼罩下，消费者“谈禽色变”，菜市场上鸡鸭猪肉摊顾客冷清，水产品则明显走俏，淡水鱼类和虾类，是批发市场内最近销量增长最为明显的产品。有市场人士认为，目前也许是豆粕、菜粕套利的好时机。

记者了解到，3月中旬以来，豆粕、菜粕价差呈明显的缩小趋势，菜粕期货自上市后，与豆粕价差基本在800—1100元/吨区间内波动，当前二者价差已处于该区间下沿。4月9日，豆粕、菜粕现货价差缩窄至1000元/吨左右，为去年以来最小值。二者在期货1309合约上的价差更是缩窄至764元/吨，也是菜粕期货上市以来的最小价差。

南华期货分析师黄银燕认为，出现这种情况，主要是因为豆粕期价受美豆库存报告利空、禽流感事件、生猪养殖业低迷等相继打压快速走弱，而菜粕期价则相对抗跌。

由于国内豆粕供给主要依靠进口大豆，国际大豆供给情况会直接影响国内豆粕价格。黄银燕分析说，目前巴西大豆收割顺利，阿根廷大豆收割也将陆续展开，南美大豆丰收带来的季节性供给压力持续增强，这将在豆粕1309合约上得到进一步体现。相反，菜粕价格则有可能逆势而上。“当前国储菜籽油库容压力较大，随着冬菜籽集中上市步伐临近，国储菜籽油市场的供应压力将日益明显进而压制菜籽油期价，而菜粕正处在青黄不接之时，现货供应偏紧，基本面情况较好，为挽救菜籽油价格下跌带来的损失，油厂很可能打菜粕的主意，挺粕价保利润”。

H7N9禽流感疫情对市场的影响亦不容忽视。据了解，经过春节期间的大量出栏，国内生猪存栏量锐减，“死猪”事件和H7N9禽流感疫情打压了养殖户的补栏意愿，总体饲料需求疲软，豆粕价格再次受到打压。“目前国内饲料厂商对后市豆粕价格普遍看空，采购量萎缩。虽然油厂对豆粕仍采取挺价策略，但豆粕偏高的价格恐难以维系。”华安期货分析师王亚玲说，相反，随着天气回暖，水产品消费旺季到来，菜粕需求将迎来季节性反弹。另外，H7N9禽流感疫情也使得水产类作为禽畜类的替代消费，需求明显上升，豆粕需求也将进一步向菜粕需求转移。

“后期，市场将出现豆粕供应增多、需求不济而菜粕供应偏紧、需求激增的格局，二者价格差会进一步缩小。”湖北日月油脂销售经理杨维峰告诉期货日报记者。

格林期货分析师郭坤龙认为，豆粕、菜粕现货价差及期货价差均呈现不断缩小的态势，两品种间已存在套利机会，当前正是进行买菜粕抛豆粕套利的有利时机，但由于目前二者在1309合约上的价差要明显小于现货价差，投资者在实际操作中要注意控制风险，根据自身风险承受能力合理设置止损和止盈位。

“价差的回归往往不会一蹴而就，中间很可能有所反复，尤其目前H7N9禽流感疫情究竟会如何发展还难以断定，这将直接关系到二者价差收窄的时间和空间。”黄银燕表示，若价差回到800元/吨一线可尝试建立首批套利仓位，然后视价差走势再分批加仓，200点止盈。

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