慧通报道：

根据慧通统计，2012年8月，全国鱼粉现货供应有所上升，港口到货逐步增加，终端采购依然谨慎，市场交易相对平淡。行情方面，秘鲁南部捕鱼形势不稳定，秘鲁可售鱼粉库存偏低，厂商销售心理平稳，外盘鱼粉行情稳中走弱；国内终端采购需求下降，港口到货量增加导致库存迅速回升，持货鱼粉贸易商顺价销售心理强，导致报价大幅走低。全国鱼粉现货月度均价出现下跌态势，月环比下跌约6.24%。

一，供应市场—到货增加，港口库存回升：
本月港口出货量有所增加，截至月末全国库存在14.15万吨左右，较上月环比上升11.68%，同比下降38.48%。其中上海港库存量在3.73万吨左右，相比上月末水平增加0.23吨；黄埔港库存量在4.77万吨左右，相比上月末水平增加1.09吨。

据慧通资讯了解，今年1-7月秘鲁出口至中国的鱼粉数量为52.6万吨，而1-7月我国秘鲁鱼粉到货量为41.5万吨，由此可见，截至7月底还有11.1万吨左右的秘鲁鱼粉未抵达中国。因此预计8-9月期间国内有望迎来秘鲁新季鱼粉的到货高峰。
图表：2012/2009年度中国港口鱼粉月度出货和月末库存数量对比图（单位：万吨）

二，需求市场—台风连续登陆，水产养殖受损：
由于猪食价格上涨已经危及国内生猪养殖业，猪粮比已经连续20周低于生猪养殖盈亏平衡点6∶1。国家发改委已经启动了三批冻猪肉收储，近期猪肉价格有所回暖。而北方气候转凉以后，鲜肉需求量明显增加，中秋和国庆双节即将到来，猪肉消费量将上升，后期肉价还有可能出现季节性回升，养殖盈利有望扭亏。并且目前国内生猪存栏量将维持在较高水平，对鱼粉消费量有所支撑。在本月以来台风接连而至的影响下，华东、华南大部分地区遭遇了强降水，制约了当地水产料的投喂量，水产市场也出现了鱼虾病害。在水产养殖形势受损的情况下，国内水产料消费需求也相应放慢，部分水产料企业对于鱼粉补库意愿显得较为清淡，以等待观望为主，饲料企业采购鱼粉的节奏放缓，影响了国内鱼粉消费的增长。截至月末出货量在11.57万吨左右，比上月环比下降8.61%，同比上升15.7%。

三，进口
据海关公布的数据显示，7月份我国进口鱼粉量增加，海关数据显示，2012年7月我国进口鱼粉总量为105,507吨，同比上升30.13%，环比上升36.48%；1-7月我国共进口鱼粉数量为708,076吨，同比增加14.62%左右。
图表：2006-2012年度中国进口鱼粉月度数量对比图（单位：万吨）

四，行情状况—走低：
本月外盘行情继续上行，秘鲁FAQ鱼粉FOB报价震荡中走软，全月均价环比下跌4元/吨，跌幅为0. 26%。国内现货价格明显走低，全国现货均价月环比下跌721元/吨，跌幅为6.24%。

1，外盘行情：
7月31日零时秘鲁本季中北部捕鱼已经正式结束。在此之前，在国际买家的积极采购下，秘鲁鱼粉可售库存已经降至偏低水平。在秘鲁鱼粉可售库存低的情况下，近期秘鲁鱼粉厂商并不急于出售库存鱼粉，加之中国鱼粉贸易商对8/9月船期的秘鲁鱼粉采购意愿平淡，使得秘鲁鱼粉成交市场表现冷清。但是在秘鲁本季鱼资源形势不乐观的情况下，秘鲁鱼粉产出品质和上一捕季有所不同，本季优质蒸气鱼粉产量有限，而普通级别品质的鱼粉供应则显得较为充足。不同品质鱼粉价格相对有所分化。秘鲁下半年南部配额自8月7日开始执行，配额数量为30.7万吨。根据秘鲁方面统计，8月13日-19日南部捕鱼量骤降至3487吨左右，8月20日-27日南部捕鱼量降到千吨以下。因为捕鱼量变化幅度大，秘鲁鱼资源形势依然难下定论，厄尔尼诺现象对南部捕鱼形势带来的影响仍是业内关注热点。

为保护当地渔业资源，本月初智利官方宣布将于8月8日至10月21日在当地沿海V至XIV区域实行鳀鱼和沙汀鱼的小禁捕。受小禁捕消息提振，尽管智利鱼粉市场成交表现清淡，但是价格稳中上涨，大部分部智利鱼粉厂商近期以完成前期的合同为主。

据慧通资讯了解，截至月末秘鲁普通级别鱼粉报价在FOB1500-1520美元/吨，较上月末下跌30-50元/吨；超级蒸气鱼粉FOB参考报价为1700美元/吨，较上月末下跌50元/吨。智利鱼粉价格有所涨跌，截至月末65%普通蒸汽鱼粉FOB报价为1550美元/吨，较上月末上涨70-80元/吨；67%优质蒸汽鱼粉FOB在1550-1580美元/吨，与上月末持平；68%优质蒸汽鱼粉FOB报价为1680美元/吨，较上月末上涨30元/吨。
图表：2012年8月秘鲁FOB鱼粉月度价格走势图（单位：美元/吨）

2，现货行情：
8月份进口鱼粉全国现货均价月环比下跌721元/吨。受7月底8月初的连续台风影响，国内终端饲料企业的批量补库意愿持续平淡，加上局部水产养殖市场遭到了台风压制，水产料销量受阻，饲料企业的库存鱼粉使用期延长，导致国内进口鱼粉市场成交持续平淡。随着近阶段秘鲁新季鱼粉陆续抵达，后期我国即将迎来秘鲁新季鱼粉的到货高峰，国内多数持货商“落袋为安”心态占据上风，进口鱼粉报价出现了显著回调。
图表：2012年第8月进口鱼粉现货市场全国均价变化（单位：元/吨）

8月份国产鱼粉全国现货均价月环比下跌269元/吨。跌幅为2.64%。进入8月以后，尽管伏季休渔尚未结束，但市场存在少量鲜鱼供应，因鲜鱼质量不等，部分厂家以冰鲜鱼作为主要原料。随着冰鲜鱼价格从前期高点下跌，同时，在进口鱼粉价格深幅下探的背景下，国产鱼粉价格也随之下调。
 

慧通建议：
在秘鲁鱼粉供应量品质分化的情况下，预计短期超级蒸气鱼粉报价有望保持坚挺，但普通级别品质鱼粉的议价空间有望扩大。因为国内鱼粉到货成本普遍和高价区间存在明显价差，大部持货商利润空间丰厚，而本月以来国内市场成交持续平淡，持货商主动降价出货，使鱼粉价格出现了连续回落。随着近期国内鱼粉价格已经逐渐向成本线靠拢，因此我们认为9月国内鱼粉到货成本价格有望成为其底部重要支撑，价格下跌空间将有所缩窄。

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