慧通报道：

根据慧通统计，2012年7月，全国鱼粉现货供应持续下降，港口库存降到今年以来的最低点，终端在鱼粉价格高位区间采购有所谨慎，市场交易活跃度相对上月有所下降。行情方面，秘鲁中北部捕鱼形势存在变化，下半年南部捕鱼配额同比偏低，秘鲁鱼粉厂商挺价销售心理增强，外盘鱼粉行情仍有走强；国内终端采购需求上升，港口提货量增加导致库存迅速下降，持货鱼粉贸易商销售心理维持强势，导致报价大幅上扬。全国鱼粉现货月度均价保持上涨态势势，月环比上涨约2.04%。

一，供应市场—到货略有增加：

本月港口出货量仍保持良好水平，截至月末全国库存在12.67万吨左右，较上月环比下降17.19%，同比下降39.67%。其中上海港库存量在3.50万吨左右，相比上月末水平减少0.63吨；黄埔港库存量在3.68万吨左右，相比上月末水平减少4.36吨。

据慧通资讯了解，2012年1-6月秘鲁出口至中国的鱼粉数量为41.8万吨左右，而同期我国秘鲁鱼粉到货量为37万吨左右，因此截至6月底尚有4.8万吨的秘鲁鱼粉未抵达中国。而受秘鲁北部工潮影响，秘鲁两家主要航运公司运力紧张，造成船期有所推迟，本月秘鲁本季鱼粉可能有少量到港，但是八月初才能开始陆续大量到货。
图表：2012/2009年度中国港口鱼粉月度出货和月末库存数量对比图（单位：万吨）

二，需求市场—增长：
国内生猪养殖市场整体仍偏弱，随着猪价反弹，养殖效益有所提升，但大部分地区生猪养殖仍处亏损状态，随着气温升高猪肉消费逐渐转淡，生猪出栏仍有增加，养殖户补栏热情不高，加之春节期间国内出现生猪流行性腹泻，导致了一批仔猪死亡，而这批仔猪的出栏时间恰恰是7月份，存栏育肥猪的减少使猪料消费回暖相对困难，导致猪料生产企业对鱼粉的需求也处于相对弱状态。受梅雨季节以及台风过境影响，南方降水增多，水产市场发展速度有所放慢，但因鱼价上涨利好，养殖户盈利尚可，水产养殖需求还有进一步上升机会，鱼粉需求也因此进入季节性增长阶段。由于水产饲料需求进一步提升，而部分终端饲料企业库存偏低，随着鱼粉价格的不断上涨，终端饲料企业在港口讯盘采购或提货积极性较高，推动国内主要港口鱼粉出货量持续上升，截至月末出货量在12万吨左右，比上月环比上升10.66%，同比上升20.57%。

三，进口
据海关公布的数据显示，6月份我国进口鱼粉量继续减少，海关数据显示，2012年6月我国进口鱼粉总量为77,330吨，同比减少35.8%，环比31.2%；1-6月我国共进口鱼粉数量为602,569吨，同比增加29.1%左右。
图表：2006-2012年度中国进口鱼粉月度数量对比图（单位：万吨）

四，行情状况—走强：
本月外盘行情继续上行，秘鲁FAQ鱼粉FOB报价持续走高，全月均价环比上涨38元/吨，涨幅为2.53%。国内现货价格继续走强，全国现货均价月环比上涨231元/吨，涨幅为2.04%。

1，外盘行情：
本月初秘鲁沿海风浪较大，制约了渔船的出海，秘鲁中北部捕鱼量再度出现了锐减，日捕鱼量不足万吨，不过随着之后天气好转，秘鲁中北部捕鱼形势亦出现了明显好转，日捕鱼量可达3万吨左右。之后秘鲁官方又宣布下半年南部捕鱼配额将从8月1日开始执行，至12月31日结束，配额数量在30.7万吨左右，和去年同期相比减少9.3万吨左右。而近期世界各气象组织纷纷表示，厄尔尼诺现象的形成正逐渐临近，加之秘鲁鳀鱼鱼卵数量较正常年份相对较少，秘鲁鱼粉厂商对本季配额能否如期完成、以及下一捕季鱼资源形势担忧加剧，秘鲁鱼粉厂商的报价心态保持强势，外盘报价仍有小幅走高。不过受鱼体偏小影响，秘鲁本季鱼粉产出品质不如上一捕季，使本季秘鲁超级蒸气鱼粉供应量相对有限，并且随着秘鲁鱼粉价格上升至高位区间之中，国际买家大多已经完成阶段性采购，当地鱼粉成交市场持续清淡，对价格涨幅有所限制。

据慧通资讯了解，截至月末秘鲁普通级别鱼粉报价在FOB1540美元/吨，较上月末上涨10元/吨；超级蒸气鱼粉FOB参考报价为1750美元/吨，较上月末上涨20元/吨。智利鱼粉价格相对稳定，截至月末65%普通蒸汽鱼粉FOB报价为1470-1480美元/吨，与上月末持平；67%优质蒸汽鱼粉FOB在1560-1580美元/吨，与上月末持平；68%优质蒸汽鱼粉FOB报价为1640-1650美元/吨，与上月末持平。
图表：2012年7月秘鲁FOB鱼粉月度价格走势图（单位：美元/吨）

2，现货行情：
7月份进口鱼粉全国现货均价月环比上涨231元/吨。在6月期间国内鱼粉价格连续上涨的情况下，国内不少终端饲料企业陆续有所补库，支撑我国主要港口鱼粉出货形势持续良好，并使得进口鱼粉库存量从21万吨的高位下滑。不过随着国内进口鱼粉报价上升至高位区间，同时以豆粕为代表的饲料原料也大幅上扬，受资金压力影响终端饲料企业补库积极性较上月出现了明显下降，令鱼粉成交市场显得较为清淡，但港口出货仍维持正常节奏，多以完成前期合约为主。随着主要港口库存不断下降，加之秘鲁捕鱼形势不甚稳定，国内鱼粉持货商挺价心态继续显强，推动鱼粉报价在高位继续上涨。
图表：2012年第7月进口鱼粉现货市场全国均价变化（单位：元/吨）

7月份国产鱼粉全国现货均价月环比上涨823元/吨。涨幅为8.80%。当前我国沿海海域仍处于伏季休渔状态之中，国产鱼粉整体开工率相对偏低，可售库存亦较为有限，而我国国产和进口鱼粉存在近1000元/吨的价差，在比价优势突出的情况下不少饲料企业陆续询购国产鱼粉，亦加速了国产鱼粉库存的下滑。国产鱼粉厂商惜售心态占上风，加之国内进口鱼粉价格持续上升的利好推动，国产鱼粉价格也跟盘强势上行。

图表：2012年7月中国国产鱼粉月度价格走势图（单位：元/吨） 
 

慧通建议：
在外盘坚挺、国内鱼粉库存量处于偏低水平的支撑下，短期内国内鱼粉价格高位运行格局仍将保持。由于本月以来国内鱼粉成交市场表现较为平淡，8月起国内将陆续迎来秘鲁本季鱼粉大量到货，加之国际市场成交也持续清淡，国内部分持货商顺价出货心态有所显现，但考虑到我国仍处于水产消费旺季阶段，且秘鲁本季鱼粉进口成本偏高，因此我们认为8月鱼粉价格仍受成本、需求支撑，下跌空间不会过大，以区间震荡走势为主。建议库存偏多贸易商可分批释放库存。

 

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