慧通报道：

根据慧通农牧资讯的统计，2012年第39周(9月)，全国玉米副产品行情进入下行通道，呈持续回落态势，其中淀粉价格周度环比下跌14.00元/吨，蛋白粉价格周度环比下跌59.07元/吨，DDGS价格周度环比下跌77.70元/吨，玉米胚芽粕周度环比下跌14元/吨，玉米皮周度环比下跌24.24元/吨。

一，行情动态

图表：2012年第39/38周(9月)中国淀粉现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

 

图表：2012年第39/38周(9月)中国玉米蛋白粉现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

 

图表：2012年第39/38周(9月)中国DDGS现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

 

图表：2012年第39/38周(9月)中国玉米胚芽粕现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

 

图表：2012年第39/38周(9月)中国玉米皮现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

二，市场分析：
1、淀粉市场
1)新玉米少量上市  玉米价格继续回落
东北产区陈粮购销活动已进入尾声，贸易商停收观望，释放库存，存粮相对充足贸易商出库意愿较强，价格延续稳中偏弱；随着新粮陆续供应市场，华北地区在市场需求疲弱、整体供应压力较大的背景下，陈粮价格继续下滑。北方港口到港船只密集，贸易商积极装船配仓，港口库存消耗加速，平仓价格弱势调整。南方港口饲料企业节前采购补库，考虑到新粮上市日期临近和北方港口发运积极性较高，贸易商报价稳中走低。销区企业节前采购较为不积极，市场供应略显宽裕，造成产区玉米到站价格逆市下跌。据慧通农牧信息资讯的统计，本周玉米现货周度均价环比下跌0.77%。原料价格的持续走软使淀粉生产成本持续降低，加工利润有所提升。

2) 部分加工企业开机率上升 供应逐步显充足
国内部分主产区新玉米即将陆续上市，原粮玉米价格持续下行，关内外淀粉企业淀粉加工继续实现盈利，按目前关内淀粉企业挂牌收购价来计算，盈利水平最高可达90元/吨左右。东北、华北地区加工企业开机进度陆续有所回升，据慧通农牧资讯了解，国内淀粉企业开工率上升到65%，周比提高约5%。随着淀粉企业开工率的上升，淀粉产量逐步提升，而双节对淀粉消费的拉动效应逐步消退，市场现货供应逐步充裕，供需压力导致行情持续走软。

2、蛋白粉等副产品市场
1) 原料玉米价格持续回落    部分厂家亏损不变开工率不足五成
本周国内玉米市场持续走软，东北地区稳中略软，华北地区震荡走低，南北港口价格稳中有跌，南方销区小幅下调，玉米现货周度均价环比下跌0.77%。受新玉米即将批量上市影响，蛋白粉、DDGS生产成本将在后期仍有可能下降。另外据了解本周玉米酒精加工一吨酒精亏损维持在100元/吨以内，酒精行业开工率也稳定在50%以下。

2)豆粕价格持续回落 
本周，美豆暴跌，连盘豆类继续走软，国内豆粕市场也呈下行态势，截至本周五，国内43蛋白豆粕现货报价整体运行在3960-4450元之间，其中东北地区在3960-4400元之间，华北地区在4170-4230元之间，华东地区在4100-4420元之间，华南地区在4250-4450元之间，内陆地区在4270-4450元之间。目前油厂与终端用户均对豆粕后市看空，油厂积极降价刺激成交，终端采购相对谨慎，成交量小。豆粕走势疲软，对同样是蛋白饲料的蛋白粉类副产品价格走势也有所压制。

3)水产养殖需求逐步减少  副产品需求趋降
近期猪肉价格保持上涨走势，但上涨势头相对前两周放缓慢，生猪养殖利润有所好转，但养殖成本偏高，养殖户补栏心态谨慎，受节日效应拉动部分养殖户积极出栏生猪，不过生猪整体存栏量依然在较高水平，对副产品消费需求量有所利好。受双节效应影响，国内鱼虾出塘量相对增多，而因低温天气，补北方水产市场已经进入尾声，仅南方市场还有发展，水产料投喂量继续下滑，对副产品消费量相对减少。

慧通建议：
由于节后新玉米上市量趋增且价格趋弱，淀粉加工企业开机率预期增加，而节日效应消退市场交售清淡，买方倾向于进一步观望，因此在市场利空因素占据上风的情况下，预计淀粉价格后期仍将偏弱运行。由于豆粕走势持续疲软，国内养殖市场需求相对平淡，深加工企业开工率预期回升副产品供应量趋增，而市场购买热情持续减退，供需压力对市场行情形成拖累，预计后期副产品行情还存在进一步下跌空间。

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