慧通综合报道：

2012年9月份以来，国内外豆类市场形成了自高位下行调整的走势，美盘大豆价位几乎回到了美国干旱之初。而从已经收割近半的美国大豆产区反馈的消息来看，之前市场对于美国干旱的减产预期估计过重，而随着大豆集中上市季节的到来，大豆高价也在一定程度上抑制了出口消费，并且伴随投机基金的缓慢离场，国内外大豆、豆粕市场延续了整理走势。

一、大豆进口理论成本明显下滑
随着近段时间美盘大豆市场的调整，我国进口大豆到港成本明显下滑，这也促使港口地区进口大豆分销价格明显走低。

金石研究所数据显示，截至10月9日，11-1月船期美国至我国的进口大豆理论到港成本为4859-4900元/吨，较一个月前下跌369-370元/吨，而5月船期巴西、阿根廷到我国的进口大豆理论到港成本处于4647-4652元/吨，较一个月前下滑356-442元/吨。而我国华东港口美西大豆分销现货价格为4700-4750元/吨，较上个月下跌400-450元/吨，虽然近月船期的进口大豆理论到港成本依旧轻微倒挂，但其对市场的支撑力度较为有限。

二、大豆拍卖略微缓解紧张状况
过去的大半年时间里，我国进口大豆数量较去年同期有所提高，但自8月份以后，我国进口大豆预期有所减少。初步预计，我国9-11月份进口大豆到港将处于1260-1300万吨，而从压榨消费的数据来看，9月份我国共压榨大豆550万吨左右，虽然10月国庆、中秋双节使部分工厂停机，但9-11月间压榨大豆仍能达到1300万吨。由此，以上进口量与压榨需求维持了相对平衡状态。

而数据上看，由于之前几个月的大豆进口量有所增加，截至10月8日，港口地区可用进口大豆库存为554.79万吨，较8月底增加39.91万吨；国内港口地区可供销售的豆粕库存为99.75万吨，较8月底增加10.43万吨；豆粕销售未执行合同为168.87万吨，较一个月前减少19.37万吨。数据显示，大豆与豆粕的库存相对充足。

同时，由于国内依旧维持着每两周拍卖40万吨临时储备大豆的策略，于是在9-11月间若拍卖持续，预计将有400多万吨大豆流入市场，虽然其主要在东北地区消化，但仍令市场的紧张状态有所缓解，并给市场带来一定心理压力。只是在国产大豆上市后是否有继续收储预期，令市场显示出一定的观望心态。

三、市场预期美豆减产低于预期
目前，国际大豆供应依旧紧张，只是其紧张程度不如之前预期那样迫切。由于美豆收割近半，且农业部将公布重要月度报告，市场各机构根据最新的收割数据，纷纷调高了美豆单产和产量预期。

其中，JefferiesBache预计美豆产量为28.06亿蒲，单产为37.6蒲/英亩，INTLFCStone预计美国大豆产量为28.49亿蒲，单产为38.2蒲/英亩，高于此前预计的27.39亿蒲，当时单产预估为36.7蒲/英亩。InformaEconomics预计美国大豆产量为28.6亿蒲，单产为37.8蒲，美国农业部9月报告数据为产量26.34亿蒲，单产为35.3蒲/英亩。这些机构对于美豆产量预测的提高，给市场增添了压力。

四、豆类中的净多基金持续减持
由于国际大豆处于上市季节，并且南美地区大豆播种较为顺利，美国豆类净多基金逐渐了结离场。CFTC数据显示，截至10月2日当周，投机基金大豆市场中的净多持仓处于213487手，较7月创下的历史对打净多持仓26万手，减少近5万手。而豆粕市场中的净多也降低到47354手，豆油中的净多基金仅为3169手。

虽然基金净多离场速度较慢，但因其呈现持续离场的状态，其给市场带来了一定的压力，使得国内外大豆、豆粕市场处于偏软的整理状态之中。

综合来看，大豆上市季节仍给市场以压力，将来市场关注点将逐渐转移到南美及美豆出口上，市场的波动状况将得以持续，并且投机基金缓慢离场，以及全球经济维持低迷状态，也将继续给市场施加压力，于是未来一段时间，国内外大豆、豆粕的疲软格局仍将持续。

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