菜籽菜油行情纷纷上涨  菜籽收购进展迅速  菜油购销两淡明显

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年7月份中国菜籽收购价格稳中上涨，全月均价在2.53元/斤，环比上涨0.08元/斤，涨幅3.12%。国储从6月19日正式公布收储计划后，国内菜籽交易进展明显加速，价格也随着企业的抢收而稳中上涨，当然关键的是，美豆期价在本月屡创新高，国内油粕以及油料行情纷纷跟涨，菜籽的涨势也同样不例外于此原因；而由于今年菜籽产量减产明显，在进入本月中旬后，长江中下游产区菜籽数量开始逐步趋紧。

2012年7月中国菜油行情上涨，全月均价在10956元/吨，环比上涨195元/吨，涨幅1.81%。欧债危机担忧逐步缓解、美国遭遇半个世纪以来最干旱，农作产量受到担忧，国际大宗商品期价屡屡刷新高位，带领国内油脂现货行情稳中上涨，菜油行情也紧跟其后，当然上游的菜籽成本也持续飙升，成本的上涨进一步促进了菜油行情；但因国内消费淡季、经济形势较弱消费疲软、加之菜油比价无优势，菜油出货进度缓慢，不过因虽然季节性供应旺季，但菜油库存量稀少，以及成本高位，厂家挺价意愿很强。

一，供应市场—菜籽大量上市  菜油因国储收购供应旺季不旺明显
7月份，中国长江流域冬菜籽全面大量上市，各收储企业收购力度也不断加大。鉴于本年度冬菜籽减产严重原因，在6月19日国储正式公布菜籽收储计划和细则后，菜籽上市量快速加大，在我国长江中下游的两湖和安徽产区与本月第一周末，菜籽供应量已经进入了尾声，说明了两个问题，一是菜籽减产超过预期，二是在国储收购启动带动下，菜籽交易进展迅猛。根据官方数据统计，截止7月20日全国冬菜籽收购量在365万吨，国有占64%，其余为商业收购，而市场上反映菜籽所剩量已经不多，这进一步说明了今年冬菜籽减产幅度远超出业内预期。不过，值得一提的是，6月份中国油菜籽进口量达到34.2万吨，创下3年来月度高位，给国内菜籽产量的严重不足，带来部分弥补。

7月中国菜油理论上供应继续呈逐步增长趋势，但事实上全国菜油供应量增长非常缓慢。从全国菜籽收购情况来看，由于今年国内冬菜籽减产明显，同时前期国储菜籽收购政策迟迟不公布，在规避风险意识很强的情况下，国内菜籽正式批量交易从6月19日开始，其国有占领了60%以上比例，从官方统计数据看，截止7月20日全国冬菜籽收购量仅在360万吨。在此期间，企业真正开机生产的并不多，主要是国有企业收购，加工的菜油进入国库，菜粕则销往市场，按照市场上所流通的菜油数量计算还不足50万吨，而在此期间油厂多以集中精力收购菜籽为主，真正投入加工的并不多，可见菜油季节性供应旺季下，供应量增长并不明显，市场上数量稀少。不过，6月份中国进口菜籽34万吨，按照此比例计算，市场上约有进口菜籽加工的菜油接近13万吨数量，适当弥补国内的供应缺口。

二，需求市场—菜籽收购火爆  菜油需求持续较弱
7月中国菜籽交易市场火爆，首先国有企业以中储粮为主的企业，在全国各大产区大量收购菜籽，准备收购回的菜籽压榨成菜油作为国储，菜粕则销往市场，随行就市，在此利好带动下，各地菜籽交易进展火爆，部分地区甚至一度出现了抢收，主要是为了完成收储任务。当然商业收购企业，因菜籽市场货源紧缺，因高价规避风险，不少中小企业放弃收购，但部分还是有坚持收购的，抢收抢购现象明显，美豆期价持续飙升，刺激国内油粕现货行情稳中上涨，菜籽加工企业对菜籽收购兴趣也因为增加明显。不过，由于今年冬菜籽减产明显，在6月19日国储正式公布菜籽收储消息和细则后，仅十几天的时间，在我国长江流域中下游的两湖、安徽部分产区，菜籽所剩量就已经不多，但从官方数据上看截止7月20日全国菜籽收购量还不足400万吨，说明菜籽产量减幅非常明显。在我国华南地区，油厂仍以采购进口菜籽为主，6月分中国菜籽进口量达34万吨。

7月中国菜油需求市场低迷，成交疲软。虽然本月国内菜油行情稳中上涨，但贸易商和食品企业追涨采购不积极，主要是国内消费淡季、加之国内经济形势低迷，油脂消费下滑，无论从实质上消费需求，或是采购备货，菜油市场需求均呈低迷状态。当然，因菜油比价较高，与棕油豆油比，价格均显得高位，在高价下需方市场继续选择有价格优势的品种，导致菜油需求持续冷清。在行情连续上涨压力下，月末国家发改委年内第二次约谈食用油企业，要求稳定油价，且准备增加油料的抛售，稳定油价稳定人心，小包装油暂时不会提价，因此市场也未出现活跃的成交局面。

三，市场行情—期价强势剧烈波动  菜籽菜油现货纷纷上涨
1，ICE油菜籽/郑州菜油期货行情：
7月份ICE油菜籽期价波幅剧烈，但总体上看还是上半月呈波动中逐步走高，而下半月则呈波动中逐步走低，当然月末再度冲高，全月价格运行在601-644加元，最低出现在月末，最高则出现在20日。美豆产区天气干旱担忧、大豆菜籽出口需求良好连续刺激大豆期价走强，菜籽期价稳中跟高，下旬因美国中西部天气改善，出现降雨，菜籽期价也随之走低。

7月郑商所菜油期价同样波动剧烈，总体上也是上半月波动中逐步走高，下半月则波动中逐步走低，与外围菜籽期价走势不同是，受国内油脂消费淡季、菜籽现货收购高价等多空交织因素，郑菜期价波动空间较外盘菜籽价格相对更加剧烈。全月郑菜期价在10026-10390点运行，最高点出现在17日，最低点出现在26日。

图表：2012年7月ICE/郑菜油期货日度收盘价格走势图（单位：加元/公吨；元/吨）

2，现货行情：
7月中国菜籽收购价格稳中上涨，全月均价在2.53元/斤，环比上涨0.08元/斤，涨幅3.12%。国储从6月19日正式公布收储计划后，国内菜籽交易进展明显加速，价格也随着企业的抢收而稳中上涨，当然关键的是，美豆期价在本月屡创新高，国内油粕以及油料行情纷纷跟涨，菜籽的涨势也同样不例外于此原因。从地域上区分看，本月湖北、江苏、湖南和安徽部分涨幅较大，最大属湖北荆州，较上月上涨0.16元/斤即320元/吨，主要是当地产量大，国储也大量在当地抢收，对当地价格刺激性非常大，其次是安徽和湖南，随着两湖和安徽产区供应量的减少，部分大型企业逐步退出市场，停收，但部分未完成计划的转向外地，如四川、贵州地区，在本月中后期逐步抬高这些地区收购价格。

7月中国菜油行情稳中上涨，全月均价在10956元/吨，环比上涨195元/吨，涨幅1.81%。欧债危机担忧逐步缓解、美国遭遇半个世纪以来最干旱，农作产量受到担忧，国际大宗商品期价屡屡刷新高位，带领国内油脂现货行情稳中上涨，菜油行情也紧跟其后，当然上游的菜籽成本也持续飙升，成本的上涨进一步促进了菜油行情；但因国内消费淡季、经济形势较弱消费疲软、加之菜油比价无优势，菜油出货进度缓慢，不过因虽然季节性供应旺季，但菜油库存量稀少，以及成本高位，厂家挺价意愿很强。从地区上看，本月涨幅最大的在湖北、湖南，两省价格涨幅基本都在275-300元/吨以上，这和当地菜籽成本涨幅大有着密切关系。

图表：2012年7月中国主要地区菜籽/菜油月度均价统计（单位：元/斤/吨）

图表：2011-12年中国菜籽/菜油月度均价走势图（单位：元/斤；吨）

四，慧通建议：
菜籽市场：
受国内菜籽货源越来越紧影响，7月末收购主体退出收购的进一步加大，但菜籽价格继续坚挺中运行，其供应紧缺和美国遭遇半个世纪来干旱，短暂的降雨根本不足以缓解旱情，因此国际大豆期价将延续高位，甚至短期难以见顶，继续为国内菜籽形成强势价格支撑。不过，货源越来越少，企业收购完成任务的也越来越多，8月份菜籽交易市场将远不如7月份。

菜油市场：
虽然在月末期间美国中西部干旱地区出现了降雨，或对干旱略有缓解，但缓解作用不大，因此美豆期价仍将高位运行，给国内油脂市场奠定强势价格基础。针对菜油来讲，除了外围市场强势利好以外，自身菜籽成本高昂，菜油现货供应量偏紧等也继续为行情构成了强势利多支撑，预计下月菜油行情将继续高位，且随盘上涨的几率较大；当然要谨防基金炒作，美国干旱炒作，美豆期价不排除高位下跌危险，国内油粕产品跟盘回落可能性也很大，菜油则因自身成本支撑，抗跌会较强。

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