大豆稳中偏强 豆油有所滞涨  短期美豆强势依旧但也谨防冲高回落风险

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第17周（4月），受南美产量不断下调、出口需求利好等利多支持，美豆期价周内连续创下新高，令国内大豆、豆油等产品行情继续纷纷走高。不过从涨幅看，北方国产大豆因余粮所剩不多，其价格涨幅相对大于港口，约在70-80元/吨，港口豆价因已经高位和连豆低迷，市场需求较为疲软，涨势相对滞后，涨幅也仅在20-30元/吨；而豆油市场因需求清淡和预期后期到港逐步增多，行情除周一多数上涨外，其余时间随内盘维持盘整。

图表：2012年第17周（4月）全国大部地区大豆周度均价变化（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

图表：2012年第17周（4月）全国大部地区豆油周度均价变化（单位：元/吨）

数据来源：慧通资讯

一，大豆市场分析：
1）国产大豆报价混乱
在美豆持续拉升、港口豆价坚挺和大豆进口成本预估持续攀高的利好提振下，本周东北及内蒙产区因余粮不多，部分粮点收购价格上涨80元/吨，个别甚至达到百元吨，部分贸易商恐慌性抢购，豆价市场混乱；南方销售点难以接受目前产区高价，接货成交量小；而在安徽河南中部产区，出货好转，农商户手中余粮少，收购困难，市场行情也较为混乱，总体也呈强势。不过，从整个东北主产区来看，因豆源稀少价格走势并不明显，与上周比基本稳定为主。

2）港口分销豆相对滞涨
本周港口大豆分销价格随外盘上涨，但因港口豆价高位及连豆走势相对低迷，现货需求相对疲软而表现相对滞涨，部分港口豆价涨20-30元/吨，因周六面临长假期，市场观望严重，多数停报，个别稳定，预计节后上涨的概率较大，截止到周末，日照一级贸易商美西豆报价在4400元/吨，青岛三级贸易商美西豆成交价格在4340-4350元/吨，南通港报4300元/吨，上海港报价在4400元/吨。

3）国际和期货市场概括
本周周度出口报告利好，截止4月19日一周里，美豆出口销售量为92.62万吨，本年度交货，下个年度交货销售量为49.3万吨，总计为140.9万吨。本周美豆播种完成6%，巴西都收割完成93%，阿根廷完成收割37%，私人机构下调阿根廷产量4000万吨，油实际预期下调4200-4300万吨，全球大豆产量减少2480万吨。

本周美豆持续拉升，截止到本周末，美豆主力收盘在1500美分附近，盘中高点突破15美元，因基本面仍呈利好及技术面向上趋势保持完好，短期内美豆偏强的概率较大，上方阻力看在1530-1550美分附近，本周连豆窄幅波动，在美豆带动下，后市连豆仍将攀升，有望向4900附近靠近。

二，豆油市场分析：
1）外围宏观动荡、但美豆基本面强势
4月份欧元区经济景气指数下滑，幅度超过预期，17个欧元区成员国总体经济指数从3月份94.5将至92.8，创一年多来最低水平，标普下调西班牙长期主权信用评级从“A”至“BBB+”，西班牙需要政府援助越来越大。本周周度出口报告利好，截止4月19日一周里，美豆出口销售量为92.62万吨，本年度交货，下个年度交货销售量为49.3万吨，总计为140.9万吨。本周美豆播种完成6%，巴西都收割完成93%，阿根廷完成收割37%，私人机构下调阿根廷产量4000万吨，油实际预期下调4200-4300万吨，全球大豆产量减少2480万吨。

2）油脂供应充足、行情有所止涨
截止到本周五，国内港口大豆库存量约在624万吨，去年同期为607万吨，五年平均仅在332.7万吨，港口大豆库存充足，本月累计大豆到港量为452万吨左右，预计4月大豆到港量为470万吨，五月预计为580万吨，将进一步增大国内供应量。而油脂库存亦处在高位，目前豆油库存约在80多万吨，棕榈油在90万吨左右，五一假期后，预计国内工厂开机率增多，将进一步加大豆油现货供应量。而需求方面，目前国内油脂处于消费淡季，加之终端小包装油限价，豆油走货缓慢。在供应充足、需求弱势以及周内连豆走势较弱压力下，豆油行情有所滞涨，除周一大多上涨外，其余时间里基本保持平稳走势。

三，慧通建议：
从基本面看，美豆仍存利多，同时技术面多头趋势明显，下周期价偏强的机率较大，上方阻力在1530-1550美分，不过也要警惕冲高回落风险。国内大豆现货价格因港口豆源依然偏紧和盘面支撑，将延续偏强走势；而豆油方面，五一小长假影响，国内厂商停产放假，行情难有变化，但经过美豆预期的持续拉升，节后豆油或有随盘走高要求，但在缺乏成交配合下，厂商信心不足，且盘面谨防冲高回落风险，若真如此豆油即便节后有所反弹，之后也将会配合市场调整需求，总体供需市场需须谨慎对待。

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