新菜籽上市继续增加  开秤价高于去年  菜油局部涨跌互现

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第22周（6月），国内新菜籽上市量继续增多，油厂也开始入市收购，但因新货刚刚上市水分普遍较高，加之市场上货源还不多，以及国家收储政策迟迟未公布等影响，市场观望情绪较浓。周内部分价格有小涨，主要小型作坊相对活跃。

2012年第22周（6月），国内菜油行情整体较稳，局部涨跌震荡，市场交投淡静，有价无市格局延续。因欧元区前景担忧加剧，投资者撤离风险资产，周内美豆期价先涨后重回跌势，郑菜震荡下跌，创下调整阶段新低，国内菜油在盘面继续弱势压力下弱势格局，不过陈菜油货源稀少、新菜籽逐步上市，但成本预期高昂，成本和货源短期难以大量上市支撑，菜油行情继续抗跌。

图表：2012年第22周（6月）中国大部地区菜籽/菜油周度均价统计

一，菜籽市场分析：
1）国内新菜籽上市量继续增多  厂家开始逐步入市收购  价格与陈货差别不大
本周国内新菜籽上市量继续增多，油厂也开始逐步入市收购，在湖北中粮、中纺已经明确挂牌收购，江苏地区也开始挂牌。价格方面看，截止周五四川的地区菜籽价格在2.45-2.60元/斤，在湖北湖南开秤价格在2.30-2.45元/斤，安徽开秤价在2.4-2.50元/斤，江苏开秤价格在2.35-2.45元/斤，较上周比局部上涨0.03-0.15元/斤不等，总体上看新菜籽开秤价格与市场上空有陈货报价差别不大，但较去年同期比明显偏高，贵州地区油厂目前以兑换为主，陈货有价无货。

2）货源还少  水分较高  收储政策迟迟未公布  市场观望情绪较浓
从五月底几天开始，新菜籽上市量明显增加，但市场上货源依旧还是很少，加之市场普遍反映，目前新菜籽水分较高，一般都在14%以上，受频繁性雨水天气影响，在湖北部分地区仍有菜籽尚未收割完毕，且部分已经收割的也未脱粒，在无持续良好阳光照射下，新菜籽水分水分普遍较高。另外，虽然国家粮食局夏粮收购定价早在五月中旬召开，之后中粮也召集了相关代收菜籽企业召开了会议，但对于菜籽收储政策迟迟未公布。在新货源稀少、水份较高、收储政策迟迟未公布的情况下，市场观望的情绪较为浓厚，还有大量厂商还在等待观望中。

3）天气不佳  新菜籽含油率偏低  大量上市预计在六月中旬前后
受今年南方频繁性雨水天气影响，预计新菜籽大量上市要在六月中旬前后。直到目前产区天气仍未明显改善，菜籽品质受到影响，目前在湖北局部有菜籽出芽，当地厂家反映今年新菜籽偏好的含油率也仅在35%左右。

二，菜油市场分析：
1）美豆期价先涨后跌  国内大宗油脂现货继续受压
本周美豆期价重回跌势，在周二晚复市后，豆类一度延续上半周技术性反弹走势而连续三天收涨，但随后因欧元区前景担忧加剧，投资者撤离风险资产，美元走强，股市原油纷纷下跌，国际大宗农产品期货也重返跌势。其中周四晚美豆跌至两个月低点，短期来看宏观面形式不稳定，继续主导大宗商品市场，而根据美国天气预报显示，美国部分地区将迎来降水，缓解大豆和玉米生长，美豆期价将考验1310-1320美分支撑点。国内大宗油脂现货市场，上半周美豆期价连涨三日，豆油棕油现货多数维稳，局部小幅反弹，但在下半周盘面再度下跌压力下，豆棕油现货行情再度跟盘下跌。截止周五国内豆油一级豆油主流价格在9000-9200元/吨，个别已经跌破9000关口至8950元/吨，四级豆油主流在8800-9050元/吨，较上周比继续下跌50-100元/吨。

2）外盘打压  国内郑菜震荡下跌  且创下阶段新低
本周郑州菜油（9月合约）震荡下挫，其中周初两日，在豆棕盘随外盘技术反弹修正情况下，菜油盘面明显偏弱，随后在宏观面担忧愈演愈烈、美股原油下跌及美盘豆类重回跌势情况下，期价连续回调，至周五收盘时，郑州菜油已连四日收低，且周四、周五更是连创调整阶段新低，短期由于不断升级的欧洲债务问题挫伤投资者信心，系统风险继续释放，商品普遍承压，郑州菜油料将维持弱势调整格局，继续震荡寻底，首先关注10200点支撑。

3）国内菜油现货随大势偏弱  但自身基本面利好支撑  续抗跌
本周国内菜油现货行情总体较稳，局部地区随大趋势窄幅调整，四川成都较上周上涨100元/吨，湖北荆门荆州较上周下跌100元/吨。相对周边油脂市场，菜油行情继续抗跌，整个菜油市场仍未突破整理走势。首先国内陈菜油货源已经寥寥，其次新菜籽虽然陆续上市，但油厂开秤价格较去年明显提升，且传闻国家收储2.5元/斤高于目前开秤价，一旦政策确凿，菜籽价格仍将高于目前市场开秤价，陈货少、新菜籽成本上延续为菜油现货利好价格支撑；另外，由于菜籽减产和收购成本预期高昂，今年新菜籽收购进度势必迟缓，新菜油阶段难以大量上市，进一步为行情提供强势利多支持。

三、慧通建议：
菜籽市场：近期关于菜籽收储的政策文件传闻时起，相关业内有称，国家已经正式批准菜籽托市价5000元/吨，就在近日将正式公布，在政策正式公布前，市场心态谨慎，厂家收购积极性一般，大多顺势而为，因新旧菜籽交替，菜籽市场的价格相对混乱。继续关注国内政策以及天气情况。

菜油市场：短期看外围宏观经济形势依然严峻，美国经济数据令人失望，全球经济引发系统风险将继续释放，商品市场普遍受压，同时美国近期又降雨利好大豆等农作物生长，美豆期价将不排除13美元底线。对于国内菜油市场来讲，虽然自身基本面利多明显，行情方面将持续坚挺，但外围形势的悲观和国内新旧菜油交替，在供应量总体缓慢缓解紧张和自身持续交投需求弱势以及与周边油脂相比菜油性价比劣势突出的情况下，菜油看空呼声已经启动。当然短期内仍呈慢跌走势，继续关注国内外宏观形势变化。

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