菜籽收购主体续缓增价格局部涨跌互现  菜油局部涨跌 交投依然低迷

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第24周（6月），国内菜籽收购主体继续增加，新陈菜籽交替时期，市场价格仍旧混乱部分地区涨跌互现。因产区阴雨天气依旧频繁，令菜籽水分难以好转，同时国储菜籽收储政策仍未明确，使得整个菜籽交投市场进展缓慢，供需双方观望心态难以改变。

2012年第24周（6月），国内菜油行情相对平稳，局部地区互有涨跌。美豆期价冲高回落，郑菜随之回调，临近周末跌势减缓，豆油、棕油现货行情延续跌势，菜油现货行情相对稳固，货源稀少、新菜籽原料成本坚挺、上货缓慢，新菜油短期难以上市供应等利好均给菜油提供强势利好支撑，但交投市场依旧低迷。

图表：2012年第23周/24周（6月）中国主要地区菜籽/菜油周度均价统计

图表：2011-12年中国菜籽/菜油周度均价走势图（单位：元/斤；吨）

一，CBOT大豆和ICE油菜籽期货分析：
本周，美豆期货自高位震荡回落，周初因美国农业部公布的月度供需报告中，下调美新陈豆库存预估，对大豆利多，美豆延续上周反弹行情。随后连续三个交易日，大豆市场震荡下跌，由于报告利多兑现后，基本面消息真空，市场对全球经济忧虑明显，希腊大选结果不确定，美国的经济数据疲弱，西班牙评级遭遇下调，意大利国债收益率攀升等，加剧市场系统性风险。截止到周五，大豆7月合约期价报收1376.00美分，较上周末收盘下跌50.25美分/蒲式耳。

本周，加拿大菜籽期货高位震荡回落，周初空头回补支持，之后因跨月价差展开、商业避险、加元走强尾盘出现抛售以及外部宏观经济疲弱打压。截止周四晚，菜籽期价7月合约报收596.2加元，较上周末下跌18.70加元。

图表：2012年5-6月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

二，菜籽市场分析：
1）新陈菜籽交替  菜籽价格较为混乱  部分地区涨跌互现
尽管从5月底新菜籽逐步上市至今，国内新菜籽上市时间已经有二十多天了，但因今年减产和各种不确定因素，使得菜籽交投进展缓慢，也使得新陈菜籽交替时间较往年更长。事实上从目前市场上看，陈菜籽货源早已经是寥寥无几，但因新菜籽上市的缺乏使得部分地区仍在延续陈菜籽的报价，当然有价无货局面非常严重，不少厂家也延续停产等待观望的局面。而新菜籽方面，周内部分地区价格涨跌互现，在湖北、湖南、江苏、安徽，甚至内蒙一带局部地区价格均有所上涨，幅度在2分至1角不等，而川内个别地区则较上周回调5分钱。

2）产区阴雨天气依旧频繁  国储收储政策持续不明朗  令菜籽交投进展缓慢
近来我国菜籽主产区长江中下游的安徽、江苏、湖南、湖北等地，阴雨天气不断，令菜籽无好阳光照射，高水分情况难以好转，影响贸易商、油厂对菜籽收购积极性，且收购价格存在差异化，同时中小厂家数量众多，价格层次不齐；另一方面，国家托市收储政策迟迟未明确公布，菜籽收购主体观望心态不减，令菜籽交投进展缓慢依旧。

据悉，周内江苏省区中粮开会，传闻菜籽托市收购定下两个价格，国标三等定价在2.50元/斤，而含油37%则在2.48元/斤，且川内也有流传此消息的。根据此传言看，目前市场上菜籽质量普遍难以达到指标，据国家粮食部门调查统计，截止6月10日江苏，安徽，湖北，湖南，四川，贵州，云南以及陕西等八个大省菜籽收购新菜籽累计仅14万吨，其中国有粮库收购占13%。由此可见，无论是国有还是私企，今年直到目前为止对菜籽收购进度都显得非常缓慢。

三，菜油市场分析：
1）美豆期价冲高回落  国内豆棕油行情继续下跌
本周美豆期价冲高回落，周二晚美供需报告利多有限，而围绕欧洲局势的担忧持续，在希腊大选前市场谨慎情绪加重，至周四晚，盘面连跌两日，周五电子盘中，盘面震荡上涨，因基本面美国中西部天气干旱，令作物生长面临压力，同时周度出口数据好于预期支持。短线来看，尽管基本面消息利多，但对盘面提振作用有限，因宏观面仍是主导。在此压力下，国内豆油、棕油现货行情延续下跌，截止周五国内一级豆油主流价格在8950-9100元/吨，较上周跌50-120元/吨不等，四级豆油主流价格在8700-8900元/吨，较上周跌50-170元/吨不等，当然因周初盘面强势，直到周末极个别地区豆油也有较上周涨50-200元/吨现象，但多数表现跌势；而24度棕油主流价格则在7550-7800元/吨不等，较上周跌50-100元/吨。

2）郑州菜油期价随之回调  临近周末跌势减缓
本周郑州菜油震荡回调，周初一度继续上冲，其中1301合约短暂突破万元大关，但随后因希腊大选临近，市场谨慎情绪加重，且美公布报告缺乏新意，盘面随外部跌势而回落，周三主力在彻底移仓至1301合约后，一度出现加速下跌，至9800点下方，临近周末，因宏观情绪有所缓和，期价受豆类电子盘反弹提振，跌势放缓，不过下周宏观事件较多，市场信心有待恢复，盘面短线料维持震荡，不排除继续趋弱考验前低支撑的可能，以待宏观面进一步指引。

3）多重利好支撑  菜油现货行情相对稳固  但交投延续低迷
事实上，周内受盘面波动影响，国内菜油局部地区行情也有所涨跌，但相对其他油脂行情明显比较稳固，行情显得比较独立。首先，从目前市场上现有菜油货源来看，陈货全国各地厂家库存都是寥寥；其次，新菜籽上市以来，因减产、质量不稳定、收储政策迟迟不明朗表态等因素，导致供需市场僵持等待观望。据国家粮食部门统计从新货上市至今实际收购量仅在14万吨，这导致厂家无能快速生产，新菜油货源迟迟不能从厂家机器里生产出来；而另一方面，菜籽收购成本之高，令厂家开机即亏。货源稀少，短期难以大量供应，成本支撑等利多，给菜油行情强势利多支撑。

不过，因周边大环境悲观、国内消费疲软以及菜油自身价格比劣势突出，菜油市场交投延续低迷。周内个别地区新菜油报价10800元/吨，与目前市场陈货报价基本未脱离。

四、慧通建议：
菜籽市场：受产区阴雨天气频繁，菜籽质量不稳，国储托市收购政策仍未明朗影响，直到目前国内菜籽收购主体积极性依然有限，当然下游油粕行情走势低迷，厂家压榨利润微薄，也抑制了收购信心，整个菜籽交易进展缓慢；而从农户交售情况来看，因减产和传言国家托市收购价格明显高于去年同期以及收购量大幅提高等消息，农户惜售心理也非常明显，短期供需双方僵持博弈的心理也将抑制菜籽交易进展。继续关注政策动向、天气与购销进度情况。

菜油市场：周末希腊二次大选，如果情况悲观，G20将联手援助，加之下周G20峰会、美联储议息、西班牙国债拍卖等风险事件较多，美豆经过短期弱势整理后，或重新震荡走高可能。但对国内菜油现货市场来讲，由于自身性价比劣势突出，无论行情随大趋势涨或者跌，市场交投短期都将难以走出低迷格局，同时受菜籽交易进展缓慢等影响，菜油市场供应延续悲观局面。
 

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