市场供应相对宽裕，全国均价环比小幅走软

慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第16周（4月），全国玉米现货供需市场继续呈相对宽松状态，市场交易相对正常。行情方面，CBOT外盘小幅下跌，大连玉米期货持续区间震荡。受农户在春耕前加快出售速度，下游消费偏淡，小麦替代数量趋大，市场供应短期内相对充裕等因素影响，全国玉米现货行情出现了环比小幅走低的趋势。

一, 供应市场—持续增加：

受气温回升及春耕临近影响，近期东北以及华北产区农户售粮积极性增加，玉米上量明显，

农户手中余粮快速消化，余粮分布较为不均，前期售粮进度较快地区余粮数量相对有限，农户惜售心理有所增强。据了解目前东北产区仅吉林地区余粮相对偏多，辽宁及内蒙古中小贸易商库存低于常年，大型贸易企业在东北库存远低于去年。华北产区余粮较去年同期高出5-10%，不过因霉变率偏高，使用范围相对受限制。北方港口玉米继续增加上量，库存总量仍在200万吨以上，但相比而言，低于去年同期的230万吨左右水平，预计下月起可逐步消化。南方港口库存水平也处于高位，广东港口存量在50万吨以上，并且未来一周内预报有船只集中到货，供应仍呈增加趋势。

另外据美国农业部公布的周度出口数据显示，截至4月5日，本市场年度美玉米出口到中国的累计已装船数量为277万吨，去年同期为31.4万吨，另外未装船的数量为148.6万吨。由此计算，本年度我国进口玉米数量将超过400万吨。后期中国进口玉米的数量可能继续增加，将对国内市场形成压力。

二，需求市场—略稳：

近期国内猪肉价格继续下跌，本周全国生猪收购价格周环比下降0.14%，局部地区养殖户自繁自养单头猪养殖利润降至100-150元，且养殖存栏规模超预期，养殖户仔猪补栏量相对偏低。生猪养殖的低迷也严重影响了饲料销量，加上各种饲料原料价格上涨，饲料成本提高，为降低生产成本，饲料企业采购小麦替代玉米用量大幅度上升，饲用玉米需求量也相对收到冲击。据农业部数据显示，3月份国内能繁母猪存栏4954万头，比去年同期增加4.04%，比上月增加0.10%。预计乳猪饲料消费量有望缓慢回升，对饲用玉米消费提升起到拉动作用。

由于东北地区玉米持续放量供应，自然晾干玉米上市量增多，冲击到前期贸易商收购的烘干粮，价格出现松动态势，加工企业随采随用，贸易商担心后期供应高峰出现价格回落，对收购的现货水分要求相对严格，出货积极性有所提高，多数贸易商库存远低于去年，需求相对偏弱；华北地区部分加工企业整体库存较去年同期减少约10-20天用量，大型贸易商库存与去年基本持平，饲料加工企业小麦用粮增，库存玉米量同比下降明显，市场整体需求较去年略减少；目前南方饲料企业需求仍旧疲弱，因东北粮价过高，企业采购较为谨慎，补库意愿不强，玉米需求相对平稳，部分库存偏低加工企业计划准备一定库存，因产区价格松动贸易商采购积极性一般，出货相对积极。

近期在玉米成本上涨的推动下，国内深加工产品价格稳中有涨，DDGS等副产品也出现上涨情况，下游产品库存消耗较快。淀粉行业挺价意愿较强，淀粉糖产品普遍上涨，华北深加工开机率达到7成左右，较前期有明显改观；酒精行业相对表现弱势，东北酒精加工亏损范围较大，提前停产检修数量增加，整体开工率水平在50%左右。近日来国家频繁出台对深加工行业调控政策，其一将本年度以玉米为原料的燃料乙醇补助标准为500元/吨，相比去年标准下调了776元/吨；其二国税总局发布公告，自5月1日起将玉米深加工项目适用的增值税税率上调为17%。预计玉米深加工行业在重重政策压力下，需求将受到一定程度的抑制，对玉米的需求以及价格拉升作用可能会有所减弱。

三，行情状况—走低：

本周CBOT期货价格收盘下跌，截止4月20日5月玉米合约比一周前下跌16.75美分，报收612.50美分/蒲式耳；国内现货小幅走低,全国现货均价周比下跌4元/吨,其中沈阳、通辽周度环比下跌10元/吨,大连港、锦州港周比环比下跌18元/吨，蛇口港周度环比下跌25元/吨。主要原因是短期内市场供应宽裕，需求相对偏弱。

1，期货行情：

美国玉米播种工作顺利，对中国的玉米销售传闻迟迟未能得到证实，加上宏观经济形势令人担忧，其中包括中国经济增长放慢，西班牙债务危机等，对盘面利空。不过近几个月现货玉米市场强劲支持近月合约。CBOT期货5月合约价格比一周前16.75美分，报收612.50美分/蒲式耳。

图表：2012年第16周（4月）CBOT玉米期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

备注：数据来源于CBOT

2、本周大连玉米走势震荡走高,截至本周五大连玉米1209合约收于2429元，较一周前上涨3元/吨。燃料乙醇国家补贴大降，消息短期利空已兑现。目前国内港口库存高企，现货供应略显紧张情况略有缓解，下游消费偏淡，市场短期内缺乏新利多因素支撑。预计短期内连玉米将维持震荡走势。

图表：2012年第16周（4月）大连玉米期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

备注：数据来源于DCE

2，现货行情：

东北地区回调迹象较为明显，华北供应充足价格弱稳，南北港口价格有一定幅度的下跌，南方销区受到货成本下跌打压，高位震荡，现货周度均价环比下跌0.19%。

图表：2012年第16周（4月）中国玉米现货市场全国均价变化走势图（单位：元/吨）

备注：数据来源于慧通资讯

慧通建议：

在国内现货供应短期宽裕，下游市场消费疲软，国家调控政策抑制深加工需求过快增长，进口美国玉米压力现象等利空因素压制下，预计短期内玉米价格有继续下跌的可能，不过玉米需求总量仍在高位增长，长期来看市场供需仍然处于偏紧格局，玉米行情还将在较高价位运行。建议低库存的加工企业可考虑低价择粮备库，不可过分看空后市。

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