豆粕刺激、新旧货源交替不畅  菜粕行情多数上涨

慧通报道：

根据慧通农牧信息资讯的统计，2012年第25周（6月），国内菜粕行情大多数地区明显出现上涨。豆粕行情在外盘强势刺激带动下连续上涨，给国内菜粕市场利好，同时因菜籽收储政策明确，成本坚挺、陈货大多结束，新货上市稀少，新旧货源交替有断档现象出现，进一步促进卖方市场挺价。

一，供应市场—新旧货源交替产品有断货现象  卖方挺价意愿强
时间已经进入6月中下旬，按照往年正常时间来看，全国新菜粕已经开始批量上市。但今年情况有所不同，受菜籽减产、国家托市收购政策迟迟不能明确以及菜籽质量本身品质不高、菜籽收购成本高风险大等因素影响，今年新菜粕至今仅稀少地区有零星报价，而陈菜粕方面已经在5月中旬开始陆续结束，目前陈货基本已经全部断货。新旧货源交替似有断档之意，从而促进了卖方市场对菜粕挺价，加之近来豆粕市场行情走势较强因素。

二，需求市场—水产恢复缓慢  菜粕实际需求未跟进
今年我国南方持续降雨，根据有关专家数据调查显示，长江流域不少地区今年都迎接5年最凉夏至，长时间的低温降雨天气使得水产养殖业恢复情况不乐观。菜粕等主要用于水产饲料加工的原料需求增幅缓慢，虽然本周菜粕行情普遍上涨，但需方市场采购态度依旧谨慎，多数继续保持随即购买。受实质性需求恢复限制，菜粕行情涨势谨慎。

三，行情状况—期价走强  国内菜粕现货大多上涨
1，期货行情：
本周，美豆期货震荡上涨，由于希腊大选结果利好，欧元区债务危机的担忧暂时缓和，投资者将关注焦点转移到基本面上，美国作物产区天气忧虑，南美作物减产，美豆需求强劲，供应吃紧等利多提振，临沂周末，市场涨势放缓，展开技术整理行情，在经历持续上涨后，技术上有整理要求，且天气预报显示，未来美产区将出现潮湿凉快的天气，而且外围宏观经济状况仍不稳定等打压。截止到周五，大豆11月合约期价报收1375.50美分，较上周末收盘上涨61.50美分/蒲式耳。

本周，加拿大菜籽期货跟随美豆期价稳中一路上涨，截止20日期价涨至一个月高位。担忧美国中西部干燥天气，全球油籽供应紧张，加之加拿大大草原寒冷的作物生长条件提振，加籽期价周三晚收于7月合约623.80加元，较上周四晚收盘大涨27.60加元，本周四晚因美联储未提及QE3令市场略感失望，期价小幅回调3加元。

图表：2012年5-6月CBOT大豆/ICE菜籽期货每日收盘（单位：蒲式耳/美分；公吨：加元）

2，现货行情：
因天气担忧、美豆优良率下滑，旧作出口旺盛，希腊大选后动荡相对趋于稳定，周内美豆期价大涨62美分，国内豆粕现货较上周上涨50-150元/吨，截止周五沿海主流价格涨至3400-3450元/吨。豆粕行情的上涨，给菜粕市场利好提振，周内大多数地区菜粕行情较上周上涨50元/吨，局部涨幅更是达到80-100元/吨，全国产区主流价格在2250-2400元/吨不等。其中，长江流域主流价格继续在2100-2480元/吨左右，华南地区价格在2350元/吨左右，北方产区价格在2350元/吨左右，华北一带进口印度粕价格在1700-1750元/吨，川内95型价格在1650元/吨。

图表：2012年第24周/25周（6月）中国主要地区菜粕周度均价统计 （单位：元/吨）

图表：2008/12年中国菜粕现货市场周度均价走势图（单位：元/吨）

慧通建议：
周五美豆期价继续收高，美豆供应紧张及中西部天气威胁大豆生长给期价提供利好支撑，国内豆粕延续偏强利好走势，继续给菜粕市场利好提振，同时因自身供应较紧，下周菜粕将延续偏强走势；但因需求恢复缓慢，交易市场难显活跃，行情涨势仍将趋于谨慎。

四，其他补充：
在粕类原料市场上，本周国内豆粕、棉粕市场演绎了不同的结构，分别如下：
1，豆粕市场：本周因天气担忧、美豆优良率下滑，旧作出口旺盛，希腊大选后动荡相对趋于稳定，周内美豆期价大涨62美分，国内豆粕现货较上周上涨50-150元/吨，截止周五沿海主流价格涨至3400-3450元/吨。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的豆粕频道）。

2，棉粕市场：本周国内棉粕价格有所上涨，主要受豆粕随盘上涨及棉粕与豆粕较大价差提振，成交略有改善但总体依然低迷。虽然国内饲料养殖业恢复依旧缓慢，但随着棉粕供应的减少和性价比优势的突出，部分需方暗自缓慢增加库存。（更多详情，请查阅“饲料原料+动保品”栏目中的棉粕频道）。

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