慧通综合报道：

　　4月27日晚间，新希望六和股份有限公司(下称“新希望”，000876.SZ)发布了2016年年度报告，一句话点评的话就是“喜忧参半”。

　　2016年，新希望实现营业收入接近609亿元，同比下滑1.04%;归属于上市公司股东的净利润约为24.69亿元，和2015年22.11亿元相比，增幅在12%左右。

　　资本市场关心的是，新希望的营业收入在持续下滑!

　　《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君梳理发现，2014年、2015年和2016年，新希望营业收入分别约为700亿、615亿和609亿元;换言之，三年时间，新希望营业收入“蒸发”91亿元左右。

　　业内人士担心，如果不能在今明两年成功地止住下滑势头，新希望的年度营业收入有可能会击穿600亿元大关。

　　新希望是中国最早的民营农牧业上市公司，目前，其经营的主要业务包括饲料生产、畜禽养殖、屠宰及肉制品。

　　近年来，新希望一直致力于转型变革。

　　正如新希望方面所言，公司坚定地贯彻农牧食品产业一体化发展战略——进一步打强饲料基础，发展世界领先的专业化饲料竞争力;同时以具备产业链条件的区域为基础，努力转型成为以“基地+终端”为基本模式的国际化农牧食品企业。

　　收入构成如何?

　　以2016年为例，新希望的饲料、肉食品、养殖、商贸和其他五大业务分别贡献营业收入约为409亿、210亿、38亿、54亿和9亿元，占比各为57%、29%、5%、7%和1%左右，可见饲料业务仍是“顶梁柱”。

　　实际上，新希望的饲料业务经过长期发展，已经在国内饲料行业多年保持市场份额第一的地位，其中肉禽料、蛋禽料全国第一，猪料、水产料及反刍料也位列全国三甲。

　　新希望方面也坦言，饲料依然是公司的核心业务，在国内饲料竞争加剧的背景下，公司坚持以做好质量为基础，通过提高生产效率和优质的市场营销服务，持续提高市场占有率，不断增强盈利能力。

　　实际上，新希望整体收入下滑正是饲料业务“惹的祸”!

　　数据显示，新希望的饲料业务收入从2014年494亿元降至2015年417亿元，2016年又进一步降至409亿元。

　　何故?

　　业内人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，从大环境来看，饲料、肉类等产品属于大宗商品，在经济疲弱的背景下，大宗商品需求难以快速回暖，将导致价格震荡下行。价格下降，除了有可能会影响企业收入外，主要还会影响企业利润增长。

　　2016年，新希望共销售各类饲料产品1488.82万吨，同比上升39.39万吨，增幅为2.72%;实现营业收入接近409亿元，同比减少8.08亿元，降幅1.94%;实现毛利润24亿元左右，同比减少4.68亿元，降幅在16%左右。

　　为何?

　　新希望方面表示，饲料业务营业收入同比下降的主要影响因素是年中的南方水灾，以及今年整体上饲料原料价格处于低位，市场售价也有所下调;毛利同比下降的主要影响因素是上半年的高成本原料消化与年中的南方水灾。

　　也就是说，新希望方面将饲料业务的收入萎靡主要归咎于天灾，但真的没有人祸吗?

　　业绩莫衷一是!

　　相比饲料行业整体产能过去多年的大幅扩张，下游养殖环节的需求则逐渐趋稳，甚至在一些区域还由于受更严格的环保政策要求开始减少，由此造成饲料行业供过于求，整合集中的趋势愈发明显。

　　公开数据显示，在2015年，全国饲料企业的数量从10000多家降到6000多家，一年4000家饲料企业退出，可见行业惨状。

　　此外，尽管饲料行业整体利润水平随着行业成熟进入长期走低的大趋势，但由于下游养殖行业存在明显的周期波动性，使得饲料行业利润水平在短期中也经常发生上下波动。

　　在这样的情况下，新希望方面如何扭转饲料业务收入持续下滑的局面，并在盈利能力上“下功夫”，就不是一句“天灾”就可以搪塞的了。

　　若说饲料业务业绩不佳主要因为“天灾”，那么，下面这笔投资持续亏损，恐怕还是人为的结果。

　　新希望购买了美国蓝星贸易集团有限公司(下称“美国蓝星”)20%股权，属于股权投资，但2016年，就确认投资损失3890万元，实际上2015年也是亏损的。

　　为何?

　　一言以蔽之!

　　美国蓝星深陷亏损泥潭!

　　《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君注意到，2016年，美国蓝星实现营业收入高达345亿元，但净利润却亏损2.14亿元。

　　根据既定发展战略，为加强在主营饲料业务板块的核心竞争力，布局全球原料具战略互补优势的区域，增强大宗原料采购在品种、品质、成本和风险控制方面的优势，新希望方面决定对美国蓝星进行股权投资。

　　投资主体为新希望在美国新设立的全资子公司——新希望六和投资(美国)股份有限公司，投资金额为1.275亿美元，约合人民币8.09亿元，占美国蓝星增资后总股权的20%。

　　但结果，美国蓝星却持续亏损!

　　据悉，4月28日，新希望将召开业绩说明会，不知道自称“不想做霸道女总裁”的新希望董事长刘畅是否会出席，也不知其如何点评自己就任以来的业绩。

　　刘畅之名“如雷贯耳”，但其父更是“家喻户晓”，即新希望集团(新希望的实际控制人)董事长、四川首富刘永好。

　　自2013年5月22日起担任新希望董事长，刘畅开始走向前台，也成为公众人物，其一言一行都能引发媒体报道。

　　由于资历较浅、涉世不深，刘永好或许担心刘畅无法“压住阵脚”，因而，在刘畅刚刚接掌新希望之时，刘永好为其爱女安排了一位重量级人物——陈春花进行“辅佐”。

　　然而，2016年5月，陈春华卸任新希望联席董事长兼首席执行官，重执教鞭，这也意味着，刘畅未来必须尽快“独当一面”。

　　但从目前情况来看，刘畅接班之路并非想象中“顺畅”，前景如何?

　　只能让时间来检验了!

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