慧通报道：

根据慧通农牧资讯的统计，2012年第37周(9月)，全国玉米副产品价格上涨速度明显放慢，个别品种甚至回吐前期涨幅，其中淀粉价格周度环比上涨0.73元/吨，蛋白粉价格周度环比上涨28.53元/吨，DDGS价格周度环比下跌0.70元/吨，玉米胚芽粕周度环比上涨6.8元/吨，玉米皮周度环比下跌13.65元/吨。

一，行情动态

图表：2012年第37周(9月)中国淀粉现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

图表：2012年第37周(9月)中国玉米蛋白粉现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

图表：2012年第37周(9月)中国DDGS现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

图表：2012年第37周(9月)中国玉米胚芽粕现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

图表：2012年第37周(9月)中国玉米皮现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

二，市场分析：
1、淀粉市场
1)原料玉米价格持续走软
东北产区陈粮购销活动已进入尾声，贸易商停收观望，释放库存，存粮相对充足贸易商出库意愿较强，为新粮收购活动做准备，价格将有所回落。华北地区玉米市场陈玉米存量相对较大，贸易商手中存放的东北产玉米数量也不少，加之春玉米如期上市，在需求疲弱的情况下，价格维持弱势调整。北方港口收购基本处于停滞状态，港口库存消耗加速，新玉米上市日期临近陈粮价格承压，平仓价格稳中回落。南方港口库存出现回升，进口玉米轮换消息，加之新玉米上市期临近，价格继续承压。南方销区夏玉米收获期临近，补充市场供给，小麦替代量仍处于高位，抑制玉米需求，价格上涨缺乏动能。据慧通农牧资讯的统计，本周玉米现货周度均价环比下跌0.62 %。原料价格的走软推动淀粉加工利润有所提升，对价格走势有所利好。

2) 部分加工企业开机率稳定 
目前国内原料玉米持续走低，受国庆、中秋双节效应拉动，市场需求相对前期明显提升，局部地区玉米副产品价格也持续上涨，加工企业生产也相应逐步恢复，玉米深加工盈利水平亏损范围继续缩窄，以深加工企业玉米挂牌价来计算，关内外淀粉企业淀粉加工已经基本实现盈利，盈利水平为25-35元/吨之间。据慧通资讯了解，国内淀粉企业开工率稳定在40%-50%。不过深加工行业开机率处低位，维持开机的企业也普遍限产，淀粉供应始终没有明显回升，对淀粉价格行情有所支撑。

2、蛋白粉等副产品市场
1) 原料玉米价格继续下降   厂家开工率接近半成

本周国内玉米市场震荡中走软，东北地区明显走软，华北地区弱势走低，南北港口价格小幅震荡，南方销区维持稳定，玉米现货周度均价环比下跌0.62%。受原料成本下跌，蛋白粉、DDGS生产成本将在后期有所下降。另外据了解近期玉米酒精加工一吨酒精亏损接近70元/吨左右，周比减亏30元/吨。酒精行业开工率开工接近50%。

2)豆粕价格窄幅震荡 
本周，国内豆粕市场窄幅震荡态势，截至本周五，国内43蛋白豆粕现货报价整体运行在4100-4720元之间，其中东北地区在4320-4580元之间，华北地区在4520-4600元之间，华东地区在4560-4650元之间，华南地区在4560-4700元之间，内陆地区在4720-4820元之间。饲料厂和经销商信心不足，拿货偏少，在油厂不存在库存压力的前提下，后期或延续挺价。预计豆粕现货短线偏强盘整，继续对副产品价格形成有力支撑作用。

3)水产市场需求逐步减少  副产品需求趋于平稳
“双节”临近屠宰食品企业备货上升，部分区域生猪价格升价后拉高周边产区出栏价，入秋气温下降后带动终端猪肉消费等有利因素，短期肉猪价格将保持上涨趋势，并且国内生猪存栏量将维持在较高水平，对副产品消费量有所支撑。受降温天气影响，国内北方地区的水产养殖市场出现萎缩迹象，水产料投喂量下滑，对当地水产料饲料需求市场的影响较为明显，但南方水产市场仍有一定需求，因此副产品整体销售情况仍然较好。

慧通建议：
由于国内部分主产区新季玉米即将陆续上市，加工企业开机进度预期将回升，淀粉上涨空间逐步压缩。在新玉米大量上市以及淀粉企业开机率回升之前，淀粉行情仍有望稳中偏强，但上涨空间相对有所限制；预计后期随着新玉米逐步上市，淀粉、酒精行业开工率的上升，以及南方水产需求下降加快，副产品行情将有所下调。

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