慧通综合报道：

　　国内菜籽及菜油进口政策的不确定性，仍是支撑近月菜油价格走高的主要原因，豆油需求疲软和棕榈油增产压力传导，使得油脂价格整体上涨的预期落空，关注多菜油空棕榈油的策略。

　　美国新季大豆播种情况开始引起市场关注，当前密西西比河流域降雨偏多，可能存在洪涝灾害影响玉米和大豆播种，3月底美国农业部将发布种植意向报告。

　　3月份豆粕提货好转，但4月份面临大豆集中到港、生猪存栏大幅下降的不利影响，预计豆粕价格下行压力依然较大。

　　进口政策不明菜油将获支撑

　　周三，国内沿海地区四级菜油报价6800～6900元/吨，一级菜油报价7000～7100元/吨，个别贸易商报价较期货价格高100元/吨，下游追涨谨慎，成交清淡。

　　监测显示，3月18日，华东地区进口菜油库存约38.5万吨，较上周减少3万吨，同比增加21万吨，过去5年同期均值为22万吨。东南沿海油厂菜油库存约11万吨，较上周减少0.5万吨，高于去年同期的4.5万吨。

　　周三，4月船期加拿大菜籽对我国港口CNF报价419美元/吨，折合完税成本约3410元/吨，以期货1905合约菜油6970元/吨、菜粕2200元/吨测算，油厂套保盈利612元/吨，较上月增加18元/吨。

　　尽管压榨利润丰厚，但能否顺利进口存在风险，近期无新的菜籽买船。根据船期监测，3月份我国进口菜籽到港约60万吨，但4月至5月有船期取消，后期到港低于预期或影响市场心态。如果4月份后进口菜籽仍不能顺利到港，菜油价格将获得支撑。

　　近日消息称，进口菜油商检严格，通关时间可能延长，市场担忧5月份之前到港的菜油数量低于预期，且货源较为集中，导致菜油价格再度拉升。尽管周三消息称有企业取得菜油自动进口许可证，但并不能保证商检和GMO证书也顺利，短期菜油价格或继续偏强。

　　豆油需求疲软豆棕价差回落

　　周三，国内沿海地区一级豆油市场报价5460～5620元/吨，较上周下滑40～60元/吨。

　　其中，华北地区5530～5600元/吨，山东5550～5580元/吨，华东地区5580～5620元/吨，华南地区5460～5520元/吨。市场信心不足，豆油价格持续走低。

　　上周国内大豆压榨量回落至151万吨，豆油产出量减少，但由于当前处于油脂需求淡季，贸易商提货缓慢，豆油库存继续上升。3月18日全国主要油厂豆油库存为138万吨，周环比增加1万吨，月环比增加7万吨，同比减少2万吨，比近3年同期均值增加24万吨。本周油厂开机率依然不高，下周大豆到港增加，预计开机率将回升。

　　进口棕榈油在下调增值税预期下，贸易商报价坚挺，豆棕价差缩小。豆油继续下跌空间不大，长期看豆棕价差继续走扩概率较大。

　　棕榈油供应足继续震荡寻底

　　3月20日，大商所棕榈油主力合约期价收盘上涨0.95%，至4486元/吨，较上周同期反弹26元/吨，现货跟盘上涨10～30元/吨。其中，天津24度棕榈油报价4500元/吨，山东日照4480元/吨，江苏张家港4430元/吨，广东广州4340元/吨。

　　3月20日，国内沿海地区食用棕榈油库存75万吨(加上工棕88万吨)，周环比减少1万吨，月环比减少2万吨，同比增加10万吨，比过去3年同期均值增加2万吨。其中，天津17万吨，张家港29万吨，广东28万吨。

　　3月20日，马来西亚4月船期24度棕榈油CNF报价550美元/吨，合到港完税成本4460元/吨(增值税率10%)，比1905合约收盘价低26元/吨;马来西亚6月船期棕榈油CNF报价568美元/吨，合到港完税成本4600元/吨，比1909合约低158元/吨。近月棕榈油进口利润改善，买家持续增加买船，预计4月至5月到港量增加。3月份24度棕榈油到港量预计为39万吨，4月份到港将增至42万吨，后期棕榈油库存将继续增加。

　　3月份马来西亚棕榈油产量将呈季节性增产，预计产量环比上升13%，至175万吨。船运机构SGS和ITS数据显示，3月1日至20日，马来西亚棕榈油出口量分别为92.5万吨和88.2万吨，月环比分别增加0.8%和-4.1%，预计3月份马来西亚棕榈油出口量环比增加15%，至152万吨。3月份马来西亚棕榈油库存将继续升至307万吨，高于上月的304万吨。

　　进口利润改善刺激买船增加，国内4月份到港集中，现货去库存进程艰难，预计棕榈油价格继续震荡寻底。

　　大豆集中到港豆粕供应承压

　　周三，国内沿海地区43%蛋白豆粕市场报价2520～2600元/吨，部分地区较上周上涨10～30元/吨。其中，华北地区2560～2600元/吨，山东2550～2580元/吨，华东地区2520～2550元/吨，华南地区2560～2600元/吨。

　　上周国内大豆压榨量为151万吨，比前一周减少8万吨，同比减少31万吨，比过去3年均值减少13万吨。近期大豆到港量增加，预计本周压榨量将升至155万吨左右。

　　上周末全国主要油厂进口大豆商业库存为541万吨，比前一周减少62万吨。3月15日，国内主要油厂豆粕库存为66万吨，周环比减少3万吨，月环比增加8万吨，同比减少16万吨，比过去3年均值减少14万吨。

　　3月份以来，国内豆粕成交明显好转，但饲料销量并不乐观，猪料消费预期持续下滑，需求疲软短期难以改变。4月份进口大豆集中到港，豆粕供应压力将增，价格在反弹后仍面临下行压力，建议下游企业随采随用。

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