慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第25周（6月），全国玉米现货供应趋紧，市场交易有所活跃。行情方面，CBOT外盘震荡中反弹，大连玉米期货震荡中走高。目前农户手中余粮有限，贸易商惜售待价，流通粮源供应下降，采购需求稳中略增，全国玉米现货行情环比上涨，周度环比上涨6.99元/吨。

一, 供应市场—农户余粮偏少，上量持续减少
据了解目前东北地区农户手中余粮有限，加之受连续降雨天气影响，部分农户手中存粮出现回水现象，出售积极性相对提高，但整体上市量不大。北方港口港口到货量较前期有所增加，但因利润仍较为微薄，到港粮源以黑龙江玉米为主，吉林产地优质粮源到货稀少。因暴雨、冰雹等灾害性天气频繁，吉林、辽宁部分地区出现涝情，黑龙江部分地区出现冰雹灾害，影响了当地玉米新苗的正常生长。华北产区麦收进入尾声，农户余粮有限，售粮积极性不高，市场可供应粮源持续减少，且当地玉米霉变率仍较高，只能供应少数酒精加工企业，饲料企业已开始使用新小麦替代玉米，但由于新麦水分偏高，采购量较为有限，对陈小麦的需求量依然较高。产区粮源供应减少和优质玉米收购成本上涨影响，南方销区玉米到站量有所减少，但需求相对偏稳，供应尚可满足当地需求。因北方港口贸易商发运积极性不高，加上台风影响靠港船期将有所推迟，南方港口到货继续减少，库存明显下降，仅广东港口玉米内贸库存为25万吨。

由于国内玉米价格维持高位，成本相对偏低的进口玉米利润空间可观，进口玉米成为今年大企业玉米采购的重要来源之一。在进口玉米中，约90%以上来自于美国。美国最新公布的周度出口销售报告显示，截至6月7日当周，本年度美国出口到中国的玉米累计达到356.99万吨，尚未装船的还有144.6万吨，将在未来三个月陆续到港。

二，需求市场—饲料需求继续回暖，深加工盈利水平偏低影响需求
由于饲料原料价格上涨、需求疲弱，国内生猪养殖利润长期亏损，养殖户补栏积极性较差，受生猪存栏量下降和端午节日效应影响，近日来国内生猪价格出现了阶段性反弹行情，生猪养殖户的亏损空间亦缩小至50—150元/头，其中华南部分地区已经进入盈利状态。加上前期蛋价上扬，激励了蛋鸡养殖户的补栏积极性，因此，部分养殖以及饲料企业开始加大对玉米的采购，增加补库，需求继续回暖。

因下游需求持续疲弱，导致深加工产品销售持续不畅，加之玉米原料价格持续攀高，原料成本依旧呈现上涨趋势，淀粉及酒精价格均现下调，加工企业亏损情况仍没改善，停产或延长检修时间现象普遍，导致加工需求同比降幅明显。

随着东北地区持续降雨天气，部分农户手中存粮出现回水现象，市场购销略为清淡，贸易商收购谨慎。虽然近期港口价格走强，但产区至港口中间利润薄弱，贸易商发运热情仍不高，截至周末受南方港口价格大涨影响，南北倒挂行情解除，北方港口贸易商存在20-30元/吨中间利润，收购玉米意愿有所增强。部分加工企业仍在挂牌收购，大型深加工企业、粮库已退出收购市场。华北地区农户售粮进入收尾，小型贸易商存粮量有限，大型贸易商持粮待价涨，议价能力增强，深加工企业收购难度加大，部分企业为刺激玉米供应量上调收购报价，不过整体来看当地深加工企业库存同比略微偏高。目前南方销区养殖业仍在恢复过程中，饲料企业利润空间相对小，批量采购玉米依然谨慎态度，因东北玉米上涨导致部分饲料企业采购优质华北玉米满足生产需求。

三，行情状况—期现货均出现上涨趋势
本周CBOT期货价格震荡反弹，截止6月21日12月玉米合约比一周前上涨44美分，报收550美分/蒲式耳；国内现货延续走高态势，全国现货均价周比上涨6.99元/吨，其中邹平周度环比上涨26元/吨，大连港周度环比上涨9元/吨，蛇口港周度环比上涨33元/吨。

1,期货行情：
因美国玉米出口销售放缓，原油、股市大挫，令期货市场承受压力，不过美国作物优良率进一步降低，不利天气预报，市场对上周末希腊大选结果宽慰等利多消息支撑，期价市场走势有所反弹。玉米CBOT期货12月合约价格比一周前上涨44美分，报收550美分/蒲式耳。
图表：2012年第25周(6月)CBOT玉米期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

2、本周大连玉米走势震荡走高，截至本周五大连玉米1209合约收于2440元，较一周前上涨47元/吨。技术面1209合约移仓幅度仍相对缓慢，后期空头减仓仍将持续，未来盘面上涨空间仍较大。且技术指标上行走势明显，中期多单可继续持有。
图表：2012年第25周(6月)大连玉米期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

2，现货行情：
东北地区小幅走强，华北地区明显上行，南北港口价格继续反弹，南方销区稳中坚挺，现货周度均价环比提高0.29%。
图表：2012年第25周(6月)中国玉米现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

慧通建议：
随着市场剩余粮源的不断消耗，优质粮源供应越加紧张，而刚性需求依然存在影响，加之新麦减产、小麦最低收购价启动，小麦价格和玉米两者价差或逐渐缩小，替代量或相应缩减，未来玉米需求将继续扩大，预计后期在供应减少、需求增加的影响下，市场价格有望维持稳中趋强态势。

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