一、主要饲料原料及添加剂市场行情概述：

2020年9月第1周(8月31日-9月6日总第36周）本周全国主要饲料原料及添加剂供应总体充足，需求继续缓慢增长，主要饲料原料及添加剂周度综合均价继续缓跌。具体看，大料中除次粉、大麦、高粱、豆粕、菜粕周度均价略偏强，42%蛋白棉粕稳定持平外，其余产品则大多小幅下跌运行为主；添加剂中苏氨酸、维生素E、维生素C周度均价继续偏强运行为主，其余产品则大多下跌运行为主，其中固体蛋氨酸、液体蛋氨酸及维A跌幅相对明显。

能量原料方面，1）玉米方面,临储玉米逐渐去库存，临储玉米出库增加，总体供应趋于缓和。行情方面，CBOT玉米期货窄幅震荡，大连玉米期货偏强调整。本周政策粮继续投放市场，前期成交的拍卖粮也在大量投放市场中，加之华北春玉米的上市补充，供应形势由偏紧转为宽松，在众多利空因素作用下，本周玉米价格继续维持弱势下调趋势，周度均价环比下跌0.88%；2）小麦市场上，本周小麦价格呈基本持平略偏弱态势运行。目前距离秋粮上市还有20多天的时间，贸易商都在为秋收腾库而出货积极，市场供需总体平衡，再加上面粉消费正处于由淡季向旺季过渡的极端，当前面粉价格上行乏力，面粉企业普遍反映利润不佳，部分企业收购价出现小幅下调。不过，周末山东德州平原储备库开始收购新季小麦，执行价格2500元/吨，国标二等以上；而周边制粉企业收购价格在2440-2460元/吨，受粮库收购价格的提振，小麦价格要出现持续下跌存在难度；3）麸皮及次粉方面，随着小麦加工量的适度增加，本周麸皮及次粉供应也适度增加，此前麸皮供应紧张的局面继续缓解但次粉依旧紧平衡。叠加玉米价格下跌影响，本周麸皮价格继续回落。次粉方面，目前次粉走货较为顺畅，出货压力不大价格继续上行，不过企业开机率在持续上调，次粉回落的风险在逐步加大。

蛋白原料方面，1）豆粕市场上，本周，国内豆粕现货供应总体依旧充足，周内行情继续随外盘美豆期价看涨而频繁窄幅涨跌波动，但周度均价环比上涨，说明成本拉升下，价格重心上移。外围方面，美盘大豆连续第十个交易日收涨，并创下两年新高，11月收966美分。出口需求强劲、干旱影响美豆优良率持续下滑，市场普遍预估9月份的供需报告会下调美豆产量等重要数据，成为推高当前美豆期价的主要炒作话题。国内方面，尽管外盘持续在天气和出口方面炒作，盘面走势疯狂，但国内国内豆粕因供应宽松，其价格涨幅并不明显，且周内仍然在频繁窄幅涨跌波动；2）菜棉粕方面，本周菜粕继续震荡偏强，棉粕继续稳中偏弱调整。菜粕方面，需求不足菜粕供应稍显宽松，周内价格本能地随随豆粕走势而适度震荡偏强；棉粕方面，新棉籽上市在即，棉粕现货市场压力已经显现，其周度均价继续稳中偏弱；3）鱼粉方面，国内进口鱼粉贸易商顺价情绪浓厚，港口到货速度相对偏缓。行情方面，秘鲁可售鱼粉现货有限，且新季鱼粉预售交投活跃提振，外盘报价维持稳定；随着价格的持续回调，国内进口鱼粉市场交投转好，主要港口库存增速缓慢，但整体库存仍呈增加状态，贸易商落袋为安心理强，进口鱼粉周度环比下跌2.76%。

氨基酸市场上，1）赖氨酸方面，原料玉米供应好转价格持续回调，叠加供应总体充足影响，本周国内赖氨酸产品价格持续偏弱为主；2）蛋氨酸方面，当前国内蛋氨酸供应充足，市场交投转淡，蛋氨酸产品价格总体上维持偏弱格局不变。

维生素市场上，1）VA方面，随着供应的适度改善，本周维A产品价格出现适度回调；2）VE方面，生产端异常状况尚未解除，担忧情绪推动维E市场交投依旧偏活跃，本周维E产品价格继续适度偏强，涨幅略显偏大；3）VC方面，生产端异常状况尚未解除，维C市场交投依旧偏活跃，本周维C产品价格继续适度偏强；

二、市场价格动态：

9月第1周（总第36周）本周全国主要饲料原料及添加剂供应总体充足，需求继续缓慢增长，主要饲料原料及添加剂周度综合均价继续缓跌。具体看，大料中次粉、大麦、高粱、豆粕、菜粕周度均价稳中偏强，42%棉粕稳定持平，其余产品则大多稳中小幅下跌运行为主；添加剂中苏氨酸、维生素E、维生素C周度均价偏强运行为主，其余产品则大多下跌运行为主,其中固体蛋氨酸、液体蛋氨酸及维A跌幅相对明显。

图表：2020年第9月第1周中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表（单位元/吨）：

三、后期市场预测：

1）玉米方面，随着临储拍卖玉米出库速度加快，市场供应持续增加，叠加华东及华中及华北部分地区新季玉米开始上市，预计9月上中旬期间玉米价格将继续缓慢回调为主。但受本年度玉米减产预期的影响，预计中下旬期间价格阶段性触底的可能性很大。

2)小麦市场上，虽然当前主产区收储企业及贸易商正处于秋收前的腾仓阶段，陈化小麦上市交易量增加，但由于年度减产的影响，小麦供应总体上处于供需平衡状态，预计9月份大多数时候小麦价格处于稳中为主有阶段性偏弱整理机会；

麸皮及次粉方面，目前各大中院校已经开学，加上天气也逐渐转凉，面粉需求在进一步好转，麸皮及次粉的产出量也在进一步增加，叠加目前玉米价格下跌的影响，预计9月大多数时候麸皮价格将继续偏弱为主，次粉价格则是继续维持适度偏强走势不变，但9月中旬前后开始其价格触顶回调的几率在逐步提高。

3）豆粕市场上，中国强势需求以及美豆优良率持续下滑、9月份美农报告恐将下调美豆产量等关键数据，中国需求和美豆天气炒作形成双轮驱动，美豆期价市场独立强势特征非常明显。国内方面，在美豆成本持续攀高下，国内豆粕现货行情跟随美豆期价上涨概率在逐步提高，因此我们预计在9月上半月豆粕现货价格总体上震荡偏强为主，下半月走势需要9月11日的美农报告指引，但报告利多行情的可能性更大。

4)菜棉粕市场上,随着水产养殖旺季对菜粕的刚需时段逐步结束，菜粕需求将逐步进入淡季，预计9月大多数时候菜粕行情将总体上继续追随豆粕价格走势而震荡调整为主，总体上9月份价格环比适度偏强的几率更高。棉粕方面，新季棉籽上市在即，市场压力显现，理论上棉粕现货价格适度偏弱可能性大。预计9月上中旬期间棉粕价格受新季粕压力的影响而适度偏弱为主，中旬后有望随豆粕的上涨而止跌走稳并适度回涨。

5)鱼粉方面，秘鲁第一捕季鱼粉已经开始陆续交售发货，外盘价格总体上维持坚挺稳定为主。国内港口鱼粉库存充足，需求旺季在9月中旬前后将逐步接近尾声，贸易商出货意愿总体强烈，理论上近期鱼粉价格将继续适度偏弱为主的可能性大。但受进口成本限制，叠加近期的价格回调之后有促进新一轮补库需求的影响，预计中旬后价格有逐步止跌的机会存在。 

6）氨基酸市场上，赖氨酸方面，受原料玉米价格持续回调叠加生产供应端适度增加的影响，预计9月上中旬期间赖氨酸产品价格总体上偏弱为主；蛋氨酸方面，市场供应充裕，消化库存为主，预计9月上中旬期间固蛋产品价格总体适度偏弱为主。

7）维生素市场上，VA方面，随着生产供应端逐步恢复改善，预计9月上中旬期间维A产品价格继续偏弱为主可能性大；VE方面，当前生产供应端依旧不正常，恐慌性买进现象依旧突出，预计9月上中旬期间，维E产品价格总体上偏强；VC方面，生产供应端异常，但需求端需求淡季也即将到来，预计9月上中旬期间维C产品价格适度偏强，中旬后价格回调几率将逐步提高。

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