慧通报道：

根据慧通资讯的统计，2012年第28周(7月)，全国玉米现货供应趋于紧张，市场购销相对平淡，部分加工企业陆续退出市场。行情方面，CBOT外盘，大连玉米期货。目前粮源集中在大型粮库以及贸易商处，暂时不会大量供应市场，造成市场供应持续偏紧，尤其是优质粮源供应趋紧，全国玉米现货行情环比略有走高，周度环比上涨2.70元/吨。

一, 供应市场—贸易粮也出现下降，上量缩减
据了解目前东北农户手中余粮稀少，以当地玉米90%的商品量核算，2011 年产可用作商品的玉米量约4500 万吨，吉林地区农户可销售玉米约60 万吨，黑龙江地区农户所剩无几。大部分粮源已经集中在粮库以及大型贸易收储主体手中，基层基本无粮源可以供应市场，而持有粮源的贸易商，对后市看涨态度较为强烈，加之存储成本随时间而不断增加，低价出售意愿不强。部分贸易商在利润趋势下少量出货，从粮源流向来看，因产区至港口间利润微薄，贸易商发运积极性明显下降，粮源多以供应东北本地、山东以及南方内陆销区为主，其中黑龙江、吉林产地玉米多以汽运的方式发往山东。产区粮源外流对北方港口到货量的分流，致使北方港口的玉米到货量有所减少。据慧通资讯统计，截至周末北方港口优质玉米数量不足港口库存量的1/20。

华北地区农户余粮已基本售完，市场上玉米的质量整体偏低，霉变现象严重，优质玉米集中在有存储能力的贸易商手中，部分贸易商对后市看涨的态度较为坚定，出货意愿不强，导致市场优质粮源收购难度增加，供应愈发紧张。不过随着局部收购价格的上涨，部分贸易商出售积极性上升，导致当地深加工企业收购量明显增加。

目前部分地区铁路运力偏紧状况延续，销区玉米到站量下降，但因养殖需求尚未完全回暖，且新麦大量上市，替代价格优势明显，因此市场供应紧张局面尚不突出。南方港口到货相对一般，而从预报船期来看，7月中上旬，北方港口预报船期稀少，将对下旬南方港口到货形成影响，并对价格起到支撑作用。

玉米进口方面，据慧通资讯了解，到7月中旬将会有约65万吨的玉米运抵中国港口，这将给国内玉米市场带来压力。不过因今年美国玉米质量较好，部分来自美西的玉米质量完全符合乳猪料要求，因此后期进口玉米到货对国内局部市场需求的影响较大。

二，需求市场—养殖恢复情况不佳，终端采购依然谨慎
国内生猪价格自年初开始下滑，5月份最低跌至6.5元/斤，养殖户亏损至50元/头。近期猪肉价格开始企稳回升至7元/斤，但压栏的生猪经过一段时间的抛售，生猪存栏已经有明显下降，屠宰企业屠宰生猪体重在持续下降，存栏大猪数量在继续减少，支撑短期内猪价上涨，且后期还有可能受到年初腹泻造成存栏下降的影响。随着三季度节日的来临，猪肉价格有望进一步抬升，养殖户将会进行一定程度的补栏，对饲料的需求将有所增加，未来对玉米价格的支撑力度要强于深加工企业的需求。

2011年国内白糖价格的大幅走高，带动淀粉糖需求出现明显攀升，同时，酒精行业的利润最高达到700元/吨的水平，玉米消费的增长点主要体现在深加工方面。但随着今年白糖价格的逐步走低以及国家政策对深加工行业的限制，酒精以及淀粉利润均呈现负利润，并且深加工企业进口市场出现明显萎缩，产品销售情况持续低迷，导致国内玉米深加工对玉米的需求明显下降，往年与饲料企业“抢粮”的现象逐步消失，对价格上涨拉动作用减退。

随着东北产区基层粮源的萎缩，贸易商及企业收购处无量状态，深加工企业玉米收购逐渐入尾声，深加工企业玉米库存普遍在2-3个月，基本可以满足用粮企业7-9月份的加工使用，贸易商季节性收购已结束，库存下降较快的贸易商也逐渐减少市场销售，转而持粮看涨。因为北方港口贸易商对粮质要求较严，但收购价格略显偏低，因此贸易商向港口发粮积极性不高。而南北港口价格倒挂，北方港口贸易商购销积极性减弱，贸易商装船意愿依然不强。目前华北产区饲料企业对优质玉米依然存在刚性的需求，但持有优质玉米的贸易商及收储主体出货意愿较弱，推动优质玉米价格上涨，质量一般或是有霉变的玉米，多以供应深加工企业为主。当地新麦和玉米的价差普遍在320-380元/吨，陈麦和玉米的价差普遍在200-240元/吨，小麦替代玉米优势明显，导致部分玉米需求被替代需求所占据。目前南方销区大型加工企业小麦替代比例达到甚至于高于50%左右，近期玉米库存消耗加快，多数企业库存在一个月左右，补库需求将上升，部分企业恢复在东北的代储收购。

三，行情状况—期现货继续走高：

本周CBOT期货价格大幅上扬，截止7月13日12月玉米合约比一周前上涨47.2美分，报收740.2美分/蒲式耳；国内现货延续缓慢上涨态势，全国现货均价周比上涨2.70元/吨，其中聊城周度环比上涨52元/吨，大连港、锦州港周度环比均上涨6元/吨，蛇口港周度环比下跌2元/吨。

1,期货行情：
美国玉米期货市场先抑后扬，主要是天气持续干旱削减美国玉米种植带产量前景、美国农业部报告利多，以及获利了结打压等因素作用。玉米CBOT期货12月合约价格比一周前上涨47.2美分，报收740.2美分/蒲式耳。
图表：2012年第28周(7月)CBOT玉米期货市场行情变化走势图（单位：美分/蒲式耳）

2、本周大连玉米走势震荡中反弹，截至本周五大连玉米1209合约收于2477元，较一周前上涨16元/吨。从技术面来看，盘面上仍多头排列，C1301已经跃上5日线，但仍止于2370压力线，MACD红柱已趋于零轴，压力犹存，后市仍需继续关注5日线的支撑情况，多单仍谨慎持有，注意回调风险。
图表：2012年第28周(7月)大连玉米期货市场行情变化走势图（单位：元/吨）

2，现货行情：
东北产区市场供应趋减，贸易商持续看涨，价格稳中上涨；华北产区市场流通粮源持续减少，玉米价格继续走强；北方港口玉米收购成本上扬，价格略有上涨；南方港口销售压力加大，价格震荡走低。因受产区成本高企支撑，南方销区玉米价格总体持稳，局部略有下跌。据慧通资讯的统计，本周玉米现货周度均价环比提高0.11%。
图表：2012年第28周(7月)中国玉米现货市场周度均价变化（单位：元/吨）

慧通建议：
目前市场粮源供应的进一步缩减，持粮贸易商出货积极性不高，对后市看涨意愿较强，而饲养业对玉米仍存在一定刚性需求，都有助于短期内支撑现货价格保持稳中趋强态势。不过值得注意的是据民间多家机构市场调研显示今年国内小麦减产的可能性非常大，这就意味着饲用小麦供应量有可能减少，启动托市收购后小麦市场流通量将比去年减少，仓储成本增加对小麦价格也有推动作用，长期来看小麦价格仍将上涨，后期的玉米行情仍然存在被推高的可能性，建议饲料企业为了保险起见，在目前的低价位阶段适度放大库存。

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